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格林大华期货螺纹早报总结（20210831）

核心内容概述

本报告围绕螺纹钢期货市场进行分析，重点探讨了当前供应端和需求端的动态变化，以及未来价格走势的潜在影响因素。整体来看，市场供应端因环保限产、能耗双控等因素持续收缩，而需求端则受到房地产调控政策的压制，呈现走弱趋势。短期内，钢价可能受到需求改善的支撑，但中长期则面临供需博弈的挑战。

主要观点

• 供应端偏紧：广东、四川、广西等地部分钢厂因环保督察、能耗双控等原因减产或停产，全国多地粗钢产量同比下降，预计后期供应端仍将维持减量趋势。
• 需求端承压：房地产行业调控政策持续收紧，7月房地产开发投资、新开工面积和施工面积均走弱，多地暂停第二批集中供地，钢材需求可能进一步回落。
• 价格驱动因素：短期内，下游需求的改善可能成为钢价上涨的驱动力，但中长期需关注供应减量与需求下降之间的平衡。
• 操作建议：建议激进投资者在价格回调时逢低买入，同时关注中期供需博弈对钢价的影响。

关键信息

供应端减产情况

• 广东：环保督察组进驻，一半以上短流程企业停产或减产。
• 四川：多家钢厂临时停产。
• 广西：因能耗双控，部分钢企在9月减产基础上再减20%。
• 宝钢股份：表示下半年产量将环比下降，湛江三高炉投产时间推迟。

需求端变化

• 全国粗钢产量：7月份18个省市粗钢产量同比下降，河北、江苏、山东、辽宁、山西等产量排名前五的省份均出现同比下降，其中河北和山东降幅超过10%。
• 房地产调控：政策持续收紧，房地产开发投资、新开工面积和施工面积走弱，多地暂停第二批集中供地，后期钢材需求可能进一步下滑。

中长期展望

• 供需博弈：供应端持续收缩与需求端逐步下降之间的矛盾将对钢材价格形成重要影响。
• 政策托底：地方债发行加速，预计后期基建可能作为需求托底手段，对钢价形成支撑。

风险提示

• 中美关系：可能影响全球贸易环境及国内钢材出口。
• 需求变化：房地产调控政策的进一步收紧可能加剧需求下滑。
• 环保限产：政策执行力度可能影响供应端的稳定性。
• 成本变化：原材料价格波动可能对钢价形成压力。

免责声明

本报告所引用信息均来自公开资料，不保证其准确性与完整性，亦不保证信息的时效性。报告中的观点和建议仅为分析师个人意见，不代表公司立场。投资者应自行判断并承担相应风险，公司不对其投资决策负责。

研究员信息

• 研究员：韩静
• 联系电话：010-56711831
• 从业资格：F0272020
• 投资咨询：Z0011863