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铁矿石早报总结（20210902）

核心内容

格林大华期货发布的2021年9月2日铁矿石早报，对当前铁矿石市场进行了综合分析，重点围绕供需变化、价格走势及政策影响等方面展开。报告指出，铁矿石市场在短期内面临需求减弱与库存增加的压力，中长期则因供应增加和粗钢压减政策而呈现震荡下行趋势。

主要观点

1. 需求端疲软

• 高炉开工率处于低位，产能利用率环比下降，导致对铁矿石的需求减弱。
• 钢企限产和主动检修现象增多，进一步抑制了市场需求。
• 粗钢压减政策持续推进，预计四季度将集中体现减产效果。

2. 供应端增加

• 下半年铁矿石供应有望增加，主要由于矿山产量目标尚未完成，且部分矿山如力拓、淡水河谷计划在下半年提高产量。
• 巴西近期周度发货量有所上升，海外钢厂复苏也对铁矿石资源形成分流，发往中国的矿石量维持在正常水平。

3. 库存压力上升

• 港口库存已增至1.3亿吨附近，预计后期将持续累库，对价格形成下行压力。

4. 价格走势预测

• 中期来看，铁矿石价格重心将回落，市场可能进入震荡下行阶段。
• 短期空单可谨慎持有，空仓投资者可关注逢高空机会。

关键信息

供应端：

• 力拓2021年上半年完成1.52亿吨产量，需在下半年完成1.7-1.9亿吨目标。
• 淡水河谷上半年完成1.44亿吨，同样需在下半年实现较高产量。
• FMG 2022财年指导产量稳中有增，预计下半年供应将趋于宽松。

需求端：

• 高炉开工率及产能利用率下降，显示需求端疲软。
• 钢企限产与检修增加，进一步削弱市场需求。

库存与趋势：

• 港口库存持续增加，表明市场供应相对充足。
• 预计后期库存仍呈累库趋势，对价格形成压力。

政策影响：

• 工信部要求下半年完成较大规模的粗钢压减任务，政策执行力度将影响矿石需求。
• 若政策效果不及预期，可能对市场产生不利影响。

操作建议

• 空单策略：建议空单谨慎持有，关注市场回调机会。
• 中长期趋势：铁矿石价格预计将继续回落，空仓投资者可等待逢高空时机。
• 风险提示：需警惕钢企限产政策执行不力及矿山发货异常等风险。

风险因素

• 钢企限产压减政策效果不及预期。
• 矿山发货量出现异常波动，可能影响市场供需平衡。

免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性、完整性和时效性。报告内容仅反映分析师个人观点，不代表公司立场。投资者据此操作，风险自担。公司可能发布与本报告意见不一致的其他报告。

研究员信息

• 研究员：韩静
• 联系电话：010-56711831
• 从业资格：F0272020
• 投资咨询：Z0011863