20180916-川财证券-医药行业周报_带量采购影响_长期关注原料药和医疗服务_15页_1mb

川财医药生物行业周总结（2018年9月16日）

核心内容

本周医药生物行业整体下跌 5.46%，在所有川财行业指数中表现最差。医药生物行业三级子行业普遍下跌，其中 化学制剂 跌幅最大，中药 跌幅相对最小。医药行业整体市盈率 27.32倍，处于历史相对低位，相对于整体A股剔除金融行业的溢价率为 52.12%。

主要观点

1. 政策驱动：

   • 国家药品集采政策有望本月推出，部分特色原料药将加速进口替代，高壁垒特色原料药企业将优先受益。
   • 公立医院盈利能力及医生待遇可能下降，利好医疗服务领域优质公司在人员引进和技术迭代方面的表现。
   • 医药分销中，部分增速较快、现金流改善、估值合理的细分龙头企业将受益。

2. 市场表现：

   • 周涨幅前三：九芝堂（9.61%）、人福医药（5.28%）、济民制药（3.44%）。
   • 周跌幅前三：誉衡药业（-22.70%）、恩华药业（-18.65%）、广誉远（-18.43%）。

3. 行业动态：

   • 国家卫健委发布《国家健康医疗大数据标准、安全和服务管理办法（试行）》。
   • 国家药监局修订刺五加注射液说明书，限制使用范围。
   • 国家医保局公布首批带量采购清单，共33个药品参与试点，均为通过一致性评价产品。
   • CDE发布第三十二批优先审评程序药品名单，包括天士力止动颗粒、江苏豪森甲磺酸氟马替尼片等15种药品。

4. 公司动态：

   • 通化金马拟收购北大世佳科技开发有限公司60%股权，成为控股股东。
   • 复星医药子公司获得重组抗PD-1人源化单克隆抗体注射液联合重组抗VEGF人源化单克隆抗体注射液用于晚期实体瘤治疗方案的临床试验批准。
   • 恒瑞医药的格隆澳铵注射液进入国家药监局优先审评程序。

关键信息

• 风险提示：

  • 仿制药一致性评价推进不及预期。
  • 医药政策推进不及预期。

• 重点受益企业：

  • 上海医药（601607）、乐普医疗（300003）、九州通（600998）、国药股份（600511）、华海药业（600521）、国际医学（000516）。

• 原料药价格变化：

  • 维生素类：维生素E、B5、B1等价格略有波动，部分品种价格出现下降。
  • 抗感染药：青霉素工业盐、6-APA、7-ACA等价格相对稳定，部分品种价格有所上涨。

• 政策进展：

  • 截至9月14日，已有16个省市自治区发布关于仿制药一致性评价的配套文件，涉及价格政策、采购目录、税收优惠等多个方面。
  • 各地对通过一致性评价的仿制药给予优先采购、价格优惠、税收激励等政策支持。

行业动态与政策跟踪

1. 各省市仿制药一致性评价配套文件汇总

2. 仿制药一致性评价药物审评情况

总结

本周医药生物行业整体表现疲软，跌幅较大，但部分企业因政策利好和行业趋势仍表现突出。重点关注高壁垒特色原料药企业、医疗服务优质公司以及医药分销龙头企业。同时，政策层面推动仿制药一致性评价，多个省市出台配套文件，进一步促进仿制药替代原研药。此外，CDE发布优先审评程序药品名单，显示行业创新和研发的积极进展。