20231118-新湖期货-铝_消费走弱_但去库对价格有支撑_氧化铝_供应转为宽松_氧化铝期货偏弱震荡_4页_789kb

铝市与氧化铝市场分析

一、行情回顾

• 铝期货：本周期货铝价重心下移，市场关注点由减产转向弱消费。云南减产尚未完成，显性库存未降，多头减持。沪铝主力合约跌至18750元/吨，本周跌幅134%，周内最高18820元/吨。
• 氧化铝期货：先抑后扬，受云南减产和供应恢复影响，一度跌至2860元/吨；后续因山西吕梁事件供应不确定性回升，收于2963元/吨，周跌幅0.7%。
• 外盘铝价：前期美元走低，但经济数据疲软拖累，周内跌至2200美元/吨，周跌幅2.3%。

二、现货市场

• 华东市场：库存高位，下游采购压价，成交价格承压。
• 华南市场：去库状态，持货商挺价，下游补库，均价18950-19100元/吨。
• 基差情况：贴水幅度增至40元/吨，LME现货贴水扩大至40美元/吨。

三、库存变化

• LME铝库存：周增25吨，注销仓单占比升至55.81%。
• 上期所铝库存：周减452吨至126万吨，期现收敛，贴水约40元/吨。

四、消费与供应

• 铝消费：季节性走弱，终端订单趋降，但新能源（如光伏、新能源汽车）消费仍具韧性。
• 氧化铝供应：云南减产进度偏慢，北方矿端供应紧张及环保限产带来不确定性，但产能逐步恢复，整体供应趋于宽松。

五、行情展望

• 铝：供需双降格局，云南减产逐步落地，库存去化或对价格形成支撑，但仍需警惕消费淡季影响。短期震荡偏强，操作建议逢低偏多。
• 氧化铝：供应宽松压力下，期货将偏弱震荡，建议观望。

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