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期货市场每日总结（2026年2月25日）

核心内容概述

本报告汇总了2026年2月25日国内主要期货品种的行情表现及分析，信息来源包括Wind、安云思、肥易通、国家统计局、隆众资讯、金十数据、EIA、OPEC、IEA等。分析师王静、苏妙达对各品种进行了基本面和技术面的综合研判，指出市场存在多空因素交织、政策变化及地缘风险等影响因素。

主要观点与关键信息

1. 期市综述

• 国内期货主力合约涨跌互现，沪锡、铂涨幅超7%，沪银、钯超4%，碳酸锂超3%。
• 集运指数(欧线)、LPG、LU跌幅均超1%。
• 沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约均上涨。
• 国债期货主力合约整体下跌，尤其是30年期TL合约跌幅较大。

2. 沪铜

• 行情表现：高开高走，日内偏强。
• 基本面：假期期间铜供应高位稳定，但下游需求未完全恢复，社会库存大幅累积。
• 影响因素：美伊局势升级，市场避险情绪升温，关注日内瓦谈判进展。
• 展望：基本面复苏仍需时间，高位铜价抑制需求，高库存压制上方空间，但紧供应及有色整体支撑下，铜价易涨难跌。

3. 碳酸锂

• 行情表现：高开高走，尾盘小幅跳水，整体上涨超3%。
• 基本面：上游减产，下游维持生产节奏，库存处于低位。
• 政策影响：美国关税政策变化引发“抢出口”预期，推动价格上涨。
• 展望：短期偏紧，但价格快速上涨后易引发波动，需警惕高位回调风险。

4. 原油

• 行情表现：短期偏强震荡。
• 基本面：美国原油库存大幅去库，冬季风暴刺激取暖需求。
• 地缘风险：美伊谈判存不确定性，伊朗原油产量大且位于霍尔木兹海峡，影响全球供应。
• 展望：关注谈判进展及美国对伊朗的军事威胁，油价波动风险较大。

5. 沥青

• 行情表现：震荡运行，建议反套为主。
• 基本面：开工率偏低，库存处于近年低位。
• 影响因素：委内瑞拉原油流向国内受限，但部分原油采购可能增加。
• 展望：供需两弱，受原油价格波动影响较大，关注节后原料供应情况。

6. PP

• 行情表现：市场报价大稳小动，供需格局改善有限。
• 基本面：下游开工率季节性下滑，石化库存处于中性水平。
• 展望：关注节后下游复产进度，建议继续做缩L-PP价差。

7. 塑料

• 行情表现：市场报价大稳小动，开工率维持中性偏高。
• 基本面：新增产能投产，但地膜集中需求尚未开启。
• 展望：供需格局改善有限，建议继续做缩L-PP价差。

8. PVC

• 行情表现：震荡运行，弱现实强预期。
• 基本面：春节前后社会库存增加，房地产需求仍偏弱。
• 政策预期：生态环境部推动无汞催化剂研发，春耕旺季预期支撑市场情绪。
• 展望：关注节后下游复产进度，短期震荡偏强。

9. 焦煤

• 行情表现：高开高走，日内上涨超2%。
• 基本面：钢厂阶段性减排，国内矿山开工率下降，库存去化。
• 影响因素：黑色系上涨带动情绪，但原料端需求减弱。
• 展望：警惕负反馈至原料端，关注减排后需求变化。

10. 尿素

• 行情表现：高开低走，日内下跌近1%。
• 基本面：春耕旺季农业需求支撑，但库存累库速度放缓。
• 展望：短期稳中震荡偏强，关注农耕旺季及下游复产情况。

风险提示

• 地缘政治风险（如美伊谈判、俄乌冲突）对油价及其他能源化工品影响较大。
• 基本面复苏节奏缓慢，部分品种存在高库存压制上涨空间的风险。
• 政策变化（如关税调整、环保政策）可能带来短期市场波动。
• 建议投资者关注政策窗口期、地缘动态及下游复产进度，做好风险控制。

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