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宝城期货原油早报总结 - 2026-02-25

核心内容概述

宝城期货发布的原油早报聚焦于原油2604合约的短期、中期及日内走势分析，指出当前油价呈现震荡偏强的态势。报告强调，地缘政治风险是推动油价上涨的主要因素，同时基本面维持稳定，支撑油价高位运行。

主要观点

• 日内观点：偏强
• 短期观点：震荡 偏强（一周以内）
• 中期观点：震荡（两周至一月）
• 整体趋势：偏强运行

关键信息分析

价格表现

• 原油2604合约在节后归来时大幅收涨，涨幅达6.18%，收盘价为493.3元/桶。
• 价格波动主要受地缘政治风险、供应紧平衡及国内复工需求三方面影响。

驱动因素

1. 地缘风险溢价

   • 中东局势反复，美伊核协议谈判进展有限，美国在中东增兵，伊朗在霍尔木兹海峡举行军演，引发市场对供应中断的担忧。
   • 霍尔木兹海峡是全球约**20%**海运原油的必经通道，局势紧张将推高油价的风险溢价。

2. 供应紧平衡

   • 全球原油供应仍处于紧平衡状态，OPEC+减产协议及部分国家的产量限制政策对市场形成支撑。

3. 国内复工需求

   • 春节后国内炼厂逐步复工，需求端回暖对油价形成一定支撑。

风险提示与展望

• 短期波动：油价短期内仍将受地缘政治事件影响，波动性较大，需密切关注中东局势发展及霍尔木兹海峡的航运状况。
• 中期趋势：中期来看，油价维持震荡格局，需等待更多基本面数据及政策变化以明确方向。
• 风险溢价退潮：若地缘风险缓解，油价可能面临回调压力，需防范风险溢价退潮带来的波动。

投资建议

• 建议投资者关注地缘政治动态，尤其是中东局势及霍尔木兹海峡的航运安全。
• 由于油价波动较大，建议控制仓位，灵活应对市场变化。
• 基本面对油价形成支撑，中长期仍具上涨潜力，但短期需警惕回调风险。

文档备注说明

• 价格计算以夜盘收盘价或昨日收盘价为起点，以当日日盘收盘价为终点。
• 涨跌幅划分标准如下：
  • 跌幅大于1%：弱势
  • 跌幅0~1%：偏弱
  • 涨幅0~1%：偏强
  • 涨幅大于1%：强势
• 偏强/偏弱仅适用于日内观点，短期和中期不区分。

作者与联系方式

• 作者：陈栋
• 部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F0251793
• 投资咨询证号：Z0001617
• 电话：0571-87006873
• 邮箱：chendong@bcqhgs.com

免责条款

• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
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• 报告内容可能随市场变化而调整，客户应自行独立判断。