20231129-群益证券-上海机场-600009.SH-旅客量恢复助力业绩改善_国际航线复苏后公司业绩弹性可期_3页_426kb

公司概况：上海机场（600009SH）是一家从事交通运输的A股上市公司，当前股价为3606元（2023/11/28），市值约6950亿元，目标价413元。公司受益于长三角国际航空枢纽地位。

业绩恢复：2023年航空出行复苏，1-3季度营业总收入7921亿元（同比+92.69%），扣非后净利润456亿元（同比+121.40%），旅客量恢复显著，助推业绩回暖。

增长潜力：国际航线本月加速复苏受政策驱动（如中美航班恢复和免签政策），公司国际航线占比高，弹性可期；免税业务占总收入35%，预计随国际客流增加而增长，扩建项目将进一步提升收入。

盈利预测：预计2023年净利润781亿元（扭亏），2024年3281亿元（+320.18%），2025年4758亿元（+450.1%）。对应P/E倍数分别为11492、2735和1886，当前估值合理。

投资建议：基于业绩改善和增长预，给予“区间操作”评级，短期潜在上涨空间5%-15%。

风险提示：需求恢复不及预期、地缘政治冲突、免税业务需求不足，可能影响盈利和股价。