20140302-兴业证券-机械行业_量化周报_27页_932kb

报告摘要

机械行业量化周报（2014年第9周）总结

核心内容

2014年2月24日至2月28日期间，机械行业整体表现不佳，指数下跌4.36%，跑输沪深300指数（下跌3.77%）。其中，除机床工具指数微涨0.02%外，其他细分板块均出现下跌，包括工程机械、重型机械、铁路设备、军工、造船、节能减排设备、石油天然气设备和通用机械与零部件等。

主要观点

行业整体表现：机械行业整体指数下跌4.36%，除机床工具板块外，其余板块均跑输沪深300。
估值变动：机械行业整体PE（TTM）为35.5倍，PB（MRQ）为2.2倍，与2月21日相比，除机床工具和石油天然气设备板块外，其余板块PE均下降。
板块溢价：机械行业整体PE和PB相对A股整体溢价分别为188.15%和37.24%。其中，机械行业主板的PE和PB溢价显著，分别达到303.91%和48.53%。
PB排序：机械股PB排序前11家依次为：柳工、厦工股份、中国一重、徐工机械、山推股份、常林股份、中联重科、天马股份、振华重工、二重重装、通裕重工，PB均低于1.2倍。
重要股东增减持：最近两周，重要股东增持的机械股有新时达、潍柴重机、杰瑞股份；减持的机械股有华中数控、沈阳机床、万马电缆、通源石油。
大宗交易：最近三个月，通过大宗交易平均盈利幅度大于15%的机械股包括海得控制、上海佳豪、天瑞仪器、东方精工、法因数控、巨星科技、华中数控、南方泵业、利欧股份、海伦哲、锐奇股份、威尔泰、太阳鸟、陕鼓动力、大连重工、通源石油、宝馨科技、中国重工；平均盈利幅度为0~15%的包括万马电缆、山河智能、豫金刚石、康力电梯、张化机、机器人、金通灵、天广消防、雪人股份、豪迈科技、科新机电、杭氧股份、博深工具、新界泵业、聚龙股份、新研股份、江南红箭；平均亏损的包括中集集团、山东墨龙、晋亿实业、秦川发展、润邦股份、松德股份、方正电机、时代新材、达刚路机、泰尔重工、盛运股份。

关键信息

重点公司：
- 三一重工：13E为0.45，14E为0.55，评级为增持。
- 中联重科：13E为0.58，14E为0.66，评级为增持。
- 南方泵业：13E为1.10，14E为1.44，评级为增持。
- 豪迈科技：13E为1.55，14E为2.16，评级为买入。
- 广日股份：13E为0.75，14E为1.03，评级为买入。
- 北方创业：13E为0.52，14E为0.66，评级为增持。
- 亿利达：13E为0.68，14E为0.87，评级为增持。
大宗交易表现：
- 盈利：海得控制、上海佳豪、天瑞仪器、东方精工、法因数控、巨星科技、华中数控、南方泵业、利欧股份、海伦哲、锐奇股份、威尔泰、太阳鸟、陕鼓动力、大连重工、通源石油、宝馨科技、中国重工。
- 亏损：中集集团、山东墨龙、晋亿实业、秦川发展、润邦股份、松德股份、方正电机、时代新材、达刚路机、泰尔重工、盛运股份。
限售解禁：未来三个月限售解禁机械股共16家，其中长荣股份、森远股份、吉鑫科技、聚龙股份、张化机、日发精机、亚威股份、中航电子、通裕重工的解禁股份数量占流通股比例超过30%。

估值分析

机械行业整体：PE（TTM）为35.5倍，PB（MRQ）为2.2倍，相对A股整体溢价分别为188.15%和37.24%。
各细分板块：
- 工程机械：PE为15.38倍，PB为1.15倍。
- 机床工具：PE为-226.27倍，PB为2.53倍。
- 重型机械：PE为-27.95倍，PB为1.31倍。
- 铁路设备：PE为18.92倍，PB为1.64倍。
- 军工：PE为54.82倍，PB为2.74倍。
- 造船：PE为70.34倍，PB为1.79倍。
- 节能减排设备：PE为35.59倍，PB为2.89倍。
- 石油天然气设备：PE为45.48倍，PB为3.1倍。
- 通用机械与零部件：PE为46.39倍，PB为3.34倍。