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国信期货纸浆周报总结

一、本周行情回顾

本周，纸浆期货主力合约SP2605延续低位震荡态势。市场整体表现较为疲软，主要受到下游需求疲软的影响，盘面上涨动力不足。

二、基本面分析

1. 纸浆市场价格

• 进口针叶浆：截至3月5日，周均价为5253元/吨，较上周下跌0.79%，由涨转跌。
• 进口阔叶浆：周均价为4572元/吨，较上周下跌0.04%，同样由涨转跌。

2. 1-12月纸浆累计进口量

• 2025年12月，我国进口纸浆311.3万吨，进口金额为1799.4百万美元，平均单价为578.03美元/吨。
• 2025年1月至12月累计进口量较去年同期增加4.9%，但进口金额同比下降2.4%。

3. 港口库存情况

• 截至2026年3月5日，中国主要港口（保定、天津港、日照港、青岛港、常熟港、上海港、高栏港、南沙港）周度纸浆库存为238.87万吨，环比上涨1.43%，涨幅收窄11.87个百分点。
• 国内港口库存仍处于历史相对高位，需密切关注去库情况。

4. 欧洲港口木浆库存

• 2026年1月，欧洲港口总库存环比减少14.72%，较2025年1月减少11.34%。
• 各国港口库存环比下降幅度不一，其中西班牙下降47.16%，英国下降47.16%，意大利下降47.16%，显示出欧洲市场对纸浆的需求有所减弱。

5. 下游浆种开工率

• 双铜纸：开工负荷率较上周提升9.89个百分点。
• 双胶纸：开工负荷率较上周提升6.94个百分点。
• 白卡纸：开工负荷率较上周下滑3.42个百分点。
• 生活用纸：开工负荷率较上周提升15.50个百分点。
• 节后下游纸企复工，整体浆种开工率有所提升，但不同品种表现不一。

6. 成本端支撑

• 智利Arauco公司3月木浆外盘报价：针叶浆银星持平于710美元/吨；本色浆金星持平于620美元/吨；阔叶浆明星上涨20美元/吨至620美元/吨。
• 浆价成本端仍有一定的支撑作用。

三、后市展望

1. 市场趋势

• 国内纸浆港口库存依然处于历史高位，需观察去库速度。
• 下游需求在节后有所回暖，但整体仍偏弱，对价格支撑有限。

2. 操作建议

• 建议投资者等待盘面企稳后再考虑轻仓试多。
• 需密切关注库存变化及下游需求恢复情况，以判断市场趋势。

四、分析师信息

• 分析师：黎静宜
• 从业资格号：F3082440
• 投资咨询号：Z0019052
• 联系方式：电话：021-55007766-305180；邮箱：15561@guosen.com.cn

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