20241225-中原证券-农林牧渔行业月报_鸡价延续反弹趋势_宠物食品出口数据维持同比增长_15页_2mb

以下是对提供的农林牧渔行业月报内容的总结，重点覆盖行情回顾、子行业分析、投资建议和风险提示。总结基于报告数据和分析，字数控制在1000字以内。

行情回顾

2024年11月，农林牧渔（中信）指数上涨17.3%，表现优于沪深300指数的0.66%，在中信一级行业中排名第18位。子行业中，水产加工涨幅领先，畜牧养殖则跌幅较大。部分个股如康农种业涨幅突出，而天马科技等表现疲软。

生猪养殖

本月国内生猪月均价环比下跌6.12%，但同比上涨13.41%。供应增加、需求不足导致猪价震荡下行，但因能繁母猪产能去化，预计四季度供需或双增，价格偏强，盈利水平有望提升。上市企业如牧原股份11月出栏量同比增20.55%，但养殖盈利环比下降。长期看，行业估值低位，盈利改善需关注市场变化。

白羽鸡

11月白羽肉鸡均价环比微涨0.12%，出口数据强劲，单价和出口量同比显著增长。供应偏紧，出栏量减少拉动价格上行，预计未来价格稳中有升，养殖利润环比增加，推动行业盈利弹性释放。

宠物食品

出口表现亮眼，11月出口宠物食品3万吨，同比增139%；累计同比增2544%。短期内数据回暖，基本面改善可期；长期驱动因素包括养宠渗透率提高和消费升级。相关公司如乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份受益。

投资建议

维持农林牧渔行业“强于大市”投资评级。当前市盈率和市净率低于历史中枢，估值有望回归。推荐关注牧原股份、海大集团等龙头企业，关注它们的盈利提升和市场机会。

风险提示

主要风险包括原料价格波动、动物疫病、食品安全等。这些因素可能导致行业价格波动加大，影响企业盈利能力。建议投资者密切关注市场动态和政策变化。