20250926-中原证券-农林牧渔行业月报_畜禽价格分化_猪价旺季不旺_15页_1mb

农林牧渔行业2025年8月月报总结

市场表现：2025年8月，农林牧渔（中信）指数上涨11.6%，在30个中信一级行业中排名第九位，相比沪深300指数的10.3%涨幅，跑赢1.3个百分点。子行业中，种植板块表现最佳，而水产加工板块跌幅最大。

关键数据分析：

• 畜禽养殖方面：猪价在8月震荡下行，全国外三元生猪均价为13.77元/公斤，环比下降5.36%，同比下降32.27%，主要由于供应过剩和需求疲软。白羽鸡价格环比上涨10.56%，显示供应减少支撑了价格反弹。
• 宠物食品出口：2025年8月，宠物食品出口数量同比增长3.53%，但出口金额同比下降15.86%，累计数据分别增长6.22%和下降3.33%，反映出数量增长而金额受汇率影响。
• 宏观与行业动态：能繁母猪存栏量和生猪存栏量维持较高水平，预计下半年可能供需双增；宠物食品行业受益于消费升级，线上和国产化趋势明显。
• 投资建议：维持行业“强于大市”评级，当前估值处于历史低位，建议关注牧原股份、普莱柯、秋乐种业、乖宝宠物、中宠股份和佩蒂股份。推荐投资主线聚焦生猪养殖、种业及宠物食品领域。
• 风险提示：包括原材料价格波动、畜禽价格大幅波动、动物疫病、食品安全等潜在风险。

总体而言，报告显示农林牧渔行业在通胀下表现稳健，结构性机会与风险并存，预计未来估值可能回归。