20230705-安信证券-2023年6月信用债市场回顾_净融资有所回升_信用利差整体走阔_13页_2mb

安信证券2023年6月信用债市场分析总结

信用债市场：净融资首次由负转正（16579亿元），发行显著回暖，偿还额环比增长，净融资增幅显著。

一级市场主力券种：短融（占比32.5%）、公司债（占比28.7%），同比增幅较大；期限以内、1-3年期仍占优势；AAA级继续保持主导地位。地产债3.8成国企发行。城投债净融资由负转正，主要券种仍为公司债，期限以内居多，AA+级为主。

二级市场

多数信用债到期收益率先下后上，整体分化。1年期5年期中低评级债收益率上行幅度偏大；3年期5年期高评级债下行。信用利差普遍走阔，5年期品种影响最大。地产债与城投债信用利差多数走阔，尤其是中长期地产债。评级变动本月严监管，超140家企业经历评级下调或展望调整，涉及领域以工业为主。本月负面舆情较多，多围绕地产与城投领域信用事件，地产债涉及债务展期及违约，城投债涉及高管被调查。