20171130-西南证券-公用事业行业_环保督察专题报告之四_督察加强执法力度_危废景气持续向上_11页_1mb

报告摘要

2016年，全国工业危险废物产生量达到5347万吨，同比增长34%，标志着危废处理行业迎来增长拐点。同时，危废综合利用量和处置量分别增长38%和37%，显示行业需求持续上升。此外，2016年8月实施的新版《国家危险废物名录》将危废种类从400种增加至479种，进一步扩大了危废处理的范围。

2016年危废数据：
- 产生量：5347万吨，同比增长34%
- 综合利用量：2824万吨，同比增长38%
- 处置量：1606万吨，同比增长37%
- 贮存量：1158万吨，同比增长43%
2015年危废数据：
- 危废集中处置年运行费用为94.2亿元，同比增长28.3%
- 危废核准经营规模为5263万吨/年，其中核准利用规模4155.1万吨/年，核准处置规模982.4万吨/年
- 实际经营规模为1536万吨，其中实际利用量1096.8万吨，实际处置量426.0万吨
危废种类变化：
- 2008年版《名录》：49大类400种
- 2016年版《名录》：46大类479种（新增117种）
- 合并与删除：HW06、HW41、HW42合并为HW06，HW43、HW44删除
行业危废产生量：
- 化学原料和化学制品制造业：763.1万吨（19.2%）
- 有色金属冶炼和压延加工业：619.1万吨（15.6%）
- 非金属矿采选业：548.5万吨（13.8%）
- 造纸和纸制品业：506.1万吨（12.7%）
行业危废处置率：
- 化学原料和化学制品制造业：35.5%
- 电力、热力生产和供应业：83.1%
- 有色金属冶炼和压延加工业：20.7%
- 石油和天然气开采业：84.6%
- 石油加工、炼焦和核燃料加工业：51.5%
主要A股危废处理标的：
- 东江环保、雪浪环境、金圆股份、万邦达、巴安水务等

公司	股价（元）	市值（亿元）	2016A归母净利润（亿元）	2017E归母净利润（亿元）	2018E归母净利润（亿元）	2016A PE	2017E PE	2018E PE
东江环保	16.43	145.94	5.34	5.07	5.61	27.34	28.80	22.45
雪浪环境	27.57	33.08	0.89	0.97	1.39	37.30	33.98	23.83
金圆股份	16.64	118.92	3.06	3.99	5.61	38.92	29.78	21.20
万邦达	21.12	182.73	2.62	4.04	5.93	69.68	45.21	30.82
巴安水务	8.85	59.33	1.41	2.29	3.44	42.11	25.90	17.23

公司评级：
- 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
- 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
- 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
- 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下
行业评级：
- 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上
- 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
- 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下