20181120-华泰证券-计算机行业2019年度策略_以政策为锚优选主题_精选个股_33页_2mb

计算机行业2019年度投资策略总结

核心内容

2019年计算机行业投资策略聚焦于“以政策为锚优选主题，精选个股”。重点推荐与经济周期相关性弱的细分领域，包括财税服务、金融科技、人工智能、自主可控、医疗信息化和云计算等。这些领域受到国家政策支持，行业景气度高，具备较大的增长潜力。

主要观点

1. 政策驱动：国家政策是推动行业发展的主要动力，特别是在财税服务、金融科技、人工智能、医疗信息化等领域，政策支持促进行业高景气或催生新兴市场。
2. 行业估值低位：当前计算机行业估值相当于2013年下半年水平，风险收益比相对较高，为投资提供了良好的机会。
3. 细分领域成长性强：在政策推动和市场需求增长的背景下，财税服务、金融科技、人工智能、医疗信息化等细分领域表现突出，具备较高的增长潜力。
4. 精选个股策略：由于部分龙头个股估值偏高，建议精选质地优良、业绩增长稳定、估值合理的公司。

关键信息

一、财税服务

• 政策背景：2018年下半年社保转由税务局征收、个税专项抵扣等财税新政的出台，催生了灵活用工和个税申报服务市场。
• 市场潜力：我国灵活用工市场潜力巨大，预计2019年市场规模将显著增长。
• 重点推荐：顺利办、航天信息。

二、金融科技

• 政策加码：普惠金融政策密集出台，加速传统金融IT架构从集中式向分布式迁移。
• 市场前景：金融信息化市场预计2018-2022年年复合增速达20%。
• 重点推荐：润和软件、长亮科技、航天信息。

三、人工智能

• 政策支持：人工智能自2016年起上升至国家战略高度，相关政策密集出台。
• 技术发展：感知层技术（语音识别、机器视觉、自然语言处理）加速成熟，为AI场景化应用奠定基础。
• 行业布局：国内AI芯片公司有赶超机会，如寒武纪、地平线、科大讯飞等。
• 重点推荐：科大讯飞、中科曙光、景嘉微等。

四、自主可控

• 政策推动：中兴事件将自主可控推升至重要高度，国家层面支持党政办公国产化。
• 市场趋势：中美贸易冲突可能加速国产替代进程。
• 重点推荐：航天信息、中科曙光、景嘉微等。

五、医疗信息化

• 政策加码：医疗信息化政策持续发力，推动行业快速增长。
• 市场前景：三医联动开启新一轮医疗IT升级，腾讯、阿里等巨头入局加速B端C端融合。
• 重点推荐：思创医惠、卫宁健康、创业软件、东软集团、东华软件等。

六、云计算

• 市场趋势：IaaS市场格局稳定，SaaS市场进入快速发展期。
• 投资机会：2019年应更关注SaaS领域的投资机会，尤其是符合产业趋势的公司。
• 重点推荐：恒生电子、恒华科技、用友网络、广联达、石基信息、泛微网络等。

风险提示

• 宏观经济下行：可能导致行业整体增长放缓。
• 去杠杆政策：企业融资困难可能影响行业发展。
• 政策变化：政策执行力度不足可能影响行业预期。

重点推荐股票

总结

2019年计算机行业投资策略以政策为锚，优选具备高景气度和增长潜力的细分领域，并精选个股。重点布局财税服务、金融科技、人工智能、医疗信息化和云计算等，同时关注行业估值低位带来的投资机会。在政策支持和市场需求增长的背景下，相关领域有望实现快速增长，为投资者带来良好回报。