20170605-华创证券-农林牧渔行业周报_动保龙头_真成长__本色凸显_继续推荐生物股份_普莱柯_21页_884kb

报告摘要

本周农林牧渔(申万)指数下跌 $1.24%$，跑输沪深300指数1.42个百分点。整体行业表现不佳，但部分龙头企业仍表现出较强的竞争力和增长潜力。动保、饲料、种业板块成为重点关注对象，其中动保龙头生物股份、普莱柯，饲料企业海大集团、大北农，种业企业隆平高科受到重点推荐。

动保行业：养殖规模化趋势推动动保市场增长，龙头企业受益显著。生物股份作为口蹄疫苗市场苗的主导者，市场占有率达 $55%$，预计2017年春防政府招采业务同比增长 $10%+$，市场苗销售保持高增长，A-O双价苗有望于10月拿到文号，增强竞争优势。普莱柯猪伪狂犬、圆环病毒样颗粒基因工程疫苗即将获批，预计17、18年净利润分别为2.26亿、3.36亿元，给予“推荐”评级。
饲料行业：金新农5月销量数据疲软，主要受猪价下跌影响。海大集团和大北农作为重点推荐，海大集团预计2017年销量增长 $20%+$，经营情况或较2016年大幅好转；大北农直销比例上升至 $40%$，Q1销量增速 $20%+$，预计2017-2018年PE分别为23x、19x，维持“强烈推荐”评级。
种业板块：隆平高科“隆两优华占”、“晶两优华占”产品销售表现优异，预计18年将继续旺销，维持“推荐”评级。其他个股如通威股份、登海种业值得关注其超跌反弹机会。

初级农产品：
- 玉米现货价1735元/吨，上涨 $0.30%$，同比下跌 $5.96%$
- 大豆现货价3589.47元/吨，下跌 $0.99%$，同比上涨 $1.56%$
- 豆粕现货价2732.73元/吨，下跌 $4.36%$，同比下跌 $12.75%$
- 小麦现货价2390.56元/吨，下跌 $4.27%$，同比上涨 $2.91%$
- 原糖期货价14.23美分/磅，下跌 $9.02%$，同比上涨 $16.45%$
养殖价格：
- 全国生猪价格12.83元/公斤，下跌 $5.24%$，同比下跌 $35.79%$
- 猪肉价格21.42元/公斤，下跌 $4.67%$，同比下跌 $27.24%$
- 猪粮比7.25，下跌 $5.72%$，同比下跌 $22.21%$
- 自繁自养头均盈利262.38元/头
- 全国仔猪价格36.63元/公斤，下跌 $4.16%$，同比下跌 $40.79%$
- 二元母猪价格1855元/头，下跌 $3.55%$，同比下跌 $9.51%$
- 山东烟台鸡苗价格0.40-0.80元/羽，下跌0.20元/羽；肉毛鸡价格3.10-3.20元/斤，上涨0.10元/斤

公司评级：
- 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数 $20%$ 以上
- 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数 $10% -20%$
- 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在 $-10% -10%$
- 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在 $10% -20%$
行业评级：
- 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过沪深300指数 $5%$ 以上
- 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对沪深300指数 $-5% -5%$
- 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过沪深300指数 $5%$ 以上