20240527-国投安信期货-量化CTA周报_期指短期持仓量承压_8页_1mb

金融衍生品周度报告（2024年5月27日）：

一、期指市场表现
本周四大期指主力合约出现普跌：IH2406下跌174%，IF2406下跌179%，IC2406下跌299%，IM2406下跌365%。下跌的主要原因是美联储释放鹰派信号及市场避险情绪上升。前期股指已在5月中旬出现调整压力。

二、资金与持仓情况
北向资金本周净流入835亿元，杠杆资金净流入4122亿元。期指持仓量波动升高，IC和IM合约跌幅大于IF和IH主力。IF合约持仓量维持在较高水平。

三、估值与宏观因子分析
沪深300指数市盈率数据（倒数-10年国债利率）处于五年81%分位，股息率/国债利率则处于82%分位。期指各宏观因子评分为：通胀(2分)、流动性(3分)、估值(4分)、市场情绪(2分)。期债方面，通胀(9分)、流动性(7分)、情绪(9分)，整体显示股市仍具有一定性价比。

四、策略表现
上周量化CTA策略净值累计上涨0.07%，主要收益来源于周一做多IF并在周二平仓。长周期信号受工业增加值数据影响较大。短周期信号中IF和IH保持较高信号强度。

五、风险提示
1 经济复苏速度低于预期；
2 美联储政策突然转向；
3 地缘政治风险超出预期。

六、股债横截面与套利策略
在股债交叉比较中，沪深300PE估值处于五年分位81%，股息率较优。国债期货跨品种套利策略重点关注TF、T主力合约价差，市场情绪与基本面分析结合，目前价差有利于中短期做多。

报告由国投安信期货宏观金融组王锴撰写，具备期货投资咨询资格编号Z0016943，欢迎交流转载。