20230714-国投安信期货-量化CTA周报_临近换月持仓量波动增大_8页_2mb

金融衍生品周度报告2023年7月14日显示，本周市场放量上涨，成交量降至年内低点。初期光伏、新能源汽车产业链领涨，AI相关板块出现回调后反弹，随后再回调；化工表现强势，地产相对疲软。

风格方面，价值风格跑赢成长，但波动率接近下轨提示反弹可能；价值快速修复难成主流，新兴产业在小盘成长风格中占比高，预计从政策偏暖预期中受益。

持仓量与基本面背离，从IM向IF转移；股债轮动减弱，国债持仓量小幅下行。

估值指标显示，沪深300市盈率分位位82%，股息率/国债利率分位位85%，股市相比债市更具性价比。

宏观因素：通胀温和（期指通胀3分，期债通胀6分），流动性紧（期指流动性2分，期债流动性7分），市场情绪积极（期指情绪4分，期债情绪9分）；经济数据如CPI、PPI负增长显示通缩压力，但PMI回升表明经济下行放缓。

CTA策略净值上升1.5%，上周收益源于做多IF；长周期看好成长板块修复，短周期地产成交弱、成长板块波动，持仓量轮动偏差。

短期建议关注成长板块和新兴产业，国债操作建议以做陡为主，利差调整可能。