20231225-国投安信期货-量化CTA周报_持仓量有所分化_8页_2mb

金融衍生品周度报告2023年12月25日总结

• 市场概况：
  当周股指分化，IH2401上涨151%，IF2401微涨0.31%，IC2401和IM2401分别下跌19.2%和29.6%。价值板块如煤炭、有色、银行收涨，而受政策影响的传媒板块跌幅较大。上证指数创新低，周成交额均值降至7190亿元，北上资金净流出224亿元，市场情绪谨慎。中证500和1000指数周度收跌。

• 估值分析：
  沪深300市盈率倒数-10年国债利率分位点75%，股息率/10年国债利率分位点76%，股市相对于债市具有性价比。当前A股估值处于历史低位，但股指持续下跌，短期需谨慎。

• 宏观与高频因子评分：
  宏观数据：11月M1同比增长13%，社融增速9.4%，社零增长10.1%固定资产投资累计29%，经济弱修复，需政策支持，期指长周期承压下行。期指高频因子评分通胀低（1分），流动性较高（3分），估值一般（2分），市场情绪较强（3分）。期债因子评分通胀低（8分），流动性较好（7分），市场情绪强（9分）。
  综合信号中性震荡，股指间略有分化，多数合约价格调整幅度小。

• 量化策略表现：
  量化CTA策略净值上升0.12%，收益主要来自T多头持仓。期债持仓量小幅上行，财政端稳增长政策预期减弱，长周期信号中性偏强。

• 风险提示：

  • 经济复苏不及预期。
  • 美联储进一步加息超预期。
  • 地缘政治风险超预期。

• 展望与策略：
  市场情绪未修复，整体中性。股债横截面策略显示股市性价比，国债跨品种套利策略信号基于基本面和趋势模型，收益跟踪区间收益从-23%到165%不等。策略风险包括信号屏蔽、止损点等。