20170621-天风证券-一周资金面及市场情绪监控_增发加速_流动性回暖_22页_1mb

增发加速，流动性回暖——一周资金面及市场情绪监控 (0612-0618)

一周核心变化

一级（半）市场

• IPO：上周证监会核发6家IPO批文，募集总金额不超过34亿；近一个月新股发行较年初以来的每周10+家明显放缓。
• 增发：6月截止19日增发募集已达342亿，超过5月全月；增发规模明显提升。
• 并购重组：6月截止18日已有19家上市公司并购重组过会，另有5家待表决；本月并购重组有重新启动迹象。

产业资本

• 增减持：减持新规发布后，多家上市公司发布倡议员工买入公司股票的公告；上周产业净增持9.09亿，继续保持正数。
• 趋势：6月以来产业资本信心有所恢复。

资金风格偏好

• 主板：上周净流出562.25亿，是主要流出板块。
• 港股通：资金流出沪市，流入深市趋势加强。
• 申万小盘指数：涨跌幅稍稍领先大盘指数和中盘指数，小盘股短期有估值修复迹象。

股指期货信号

• 贴水加深：上证50、沪深300、中证500股指期货贴水加深；多空单比创今年新低。
• 市场情绪：需谨慎观望。

同业存单

• AAA+：同业存单到期收益率（1个月/3个月/6个月）分别为4.85% / 4.75% / 4.57%，短期存单资金价格超过3个月期存单。
• 资金价格：银行间资金价格继续提升，短期同业存单影响最大。

央行流动性投放

• 逆回购：上周合计进行6200亿逆回购操作，净投放4100亿，创1月中以来新高。
• MLF：5月MLF投放4590亿，到期4095亿，期末余额41578亿。
• 流动性管理：央行流动性投放是为了对冲到期压力，但整体流动性仍处于近月较大手笔水平。

货币供应

• M2增速：5月末M2同比增速为9.6%，创1986年底有数据以来的历史新低，表明去杠杆决心。
• M1/M2：5月末M1同比增速为17.0%，M2同比增速为9.6%。
• 社融规模：5月社融规模为10625亿，同比增长56.94%；货币政策中性偏紧，但企业贷款需求增加。

重要数据一览

资金需求/资金流出

1.1 股权融资/并购重组

• IPO：上周6家，募资34亿；近一个月发行放缓。
• 并购重组：6月19家过会，5月11家；本月有重新启动迹象。
• 股权融资：6月截止19日为497.70亿元，其中增发募集341.95亿元，超过5月全月。

1.2 限售解禁

• 解禁规模：上周理论上解禁217.5亿元；本周理论规模为219.1亿元。

1.3 交易费用

• 交易费用：上周估算为22.95亿，较上上周有所增加。

资金供给/资金流入

2.1 市场交易/银证转账

• 证券市场交易结算资金：上周为12205亿，较上上周略有下降。
• 银证转账净额：上周为-677亿，较上上周-409亿有所减少。
• 新增投资者：上上周新增29.50万，期末投资者数为12583万。

2.2 基金发行

• 基金发行：上周普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行份额为14.74亿；二季度发行速度整体不如一季度。

2.3 产业资本增减持

• 净增持：9.09亿；产业资本信心有所恢复。

2.4 杠杆资金（两融）

• 融资融券余额：截止上周五为8698.32亿，占A股流通市值2.16%；对流通市值占比略有下降。

2.5 海外资金

• 沪深港股通：净流出8.93亿，其中沪市流出22.70亿，深市流入13.77亿。
• QFII/RQFII：5月底QFII投资额度为927.24亿美元，RQFII为5431.04亿元；新增额度不高。

2.6 资金流入板块分布

• 主板净流出：562.25亿，值得关注。
• 中小板/创业板：净流出分别为119.16亿和69.06亿。

市场情绪/赚钱效应

3.1 波动率/风险

• 上证50ETF波动率：收于13.28，较上上周末有所回落。
• CBOE波动率（VIX）：收于10.38，仍处于近几月低点。

3.2 参与度/活跃度

• 换手率：上周上证50、沪深300、中证1000平均换手率分别为0.13、0.33、1.43；近期小幅向下波动。
• 融资买入额：占比8.4%，近两月融资买入额对成交额占比整体平稳。
• 基金仓位：上周末开放式基金股票投资比例为51.42%，仍处于低位。

3.3 风格指数

• 申万大盘/中盘/小盘指数：分别收于2884.77、3760.99、4834.89；小盘股短期有估值修复迹象。

3.4 折溢价

• AH折溢价：近一周溢价指数为123.14，小幅回升。
• 大宗交易：总成交规模43.05亿元，折价率-3.8%；较上上周折价率略有回升。

3.5 股指期货信号

• 升贴水率：上证50、沪深300、中证500分别为-0.77% / -0.70% / -0.83%；多空单比创今年新低。

利率及汇率

4.1 短端：货币市场

• SHIBOR(3个月)：收于4.76%，上升0.58bp。
• 同业拆借：1天/7天分别为2.91% / 3.44%，分别上升2.14/8.47bp。
• 质押式回购：1天/7天分别为2.95% / 3.39%，分别上升6.24/16.703bp。
• 同业存单：1个月/3个月/6个月分别为4.85% / 4.75% / 4.57%，其中1个月期存单收益率最高。
• 理财产品收益率：3个月/6个月/一年分别为4.53% / 4.61% / 4.66%，较前一周有所上升。
• 票据直贴利率：长三角票据直贴利率收于4.40%，较前一周增长10bp。

4.2 中长端：国债/企业债市场

• 国债到期收益率：1年/5年/10年分别为3.59% / 3.54% / 3.56%，较前一周小幅上升。
• 3A企业债：3年/5年/7年分别为4.68% / 4.75% / 4.89%，较前一周小幅上升。
• 中短票据：1年/3年/5年分别为4.55% / 4.66% / 4.67%，较前一周小幅上升。

4.3 外汇市场

• 人民币汇率：上周美元兑人民币中间价为6.7995，较上上周略有上升。
• 实际有效汇率：5月为118.42，较4月略有下降。

货币投放与派生

5.1 央行流动性管理

• 逆回购：净投放4100亿，创1月中以来新高。
• MLF：5月投放4590亿，到期4095亿，期末余额41578亿。
• SLF：操作192.19亿，期末余额118.22亿。
• PSL：当月新增476亿，期末余额23473亿。
• SLO：无操作。

5.2 基础货币及广义货币

• 基础货币：一季度末为30.2万亿元，同比增速6.71%；货币乘数为5.29。
• M2增速：5月末为9.6%，创历史新低。

5.3 货币供应渠道

• 社融规模：5月为10625亿，同比增长56.94%；企业贷款需求增加。
• 人民币贷款：5月新增1.1万亿，其中居民中长期贷款占比39%，较年初明显下降。
• 外汇占款：5月央行新增外汇占款-293.34亿，期末余额为21.55万亿。