20150125-东北证券-融资融券业务评价分析报告_两融余额创新高_监管风险_40页_1mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2014年12月9日至2015年1月15日期间A股市场融资融券业务的发展情况。在此期间，A股市场震荡上涨，沪深300指数累计上涨10.8%，个股交易活跃，融资融券余额突破11000亿元，显示出市场对融资融券业务的强烈需求。然而，随着证监会加强监管，融资融券开户门槛提高至50万元，可能对中小散户产生限制，未来融资融券规模增幅或将放缓。

主要观点

• 融资融券余额增长显著：融资融券余额从2014年11月末的8253.399亿元增长至2015年1月15日的11131.974亿元，增幅达34.88%，其中融资余额占99.37%，显示融资业务仍为市场主导。
• 市场活跃度提升：融资买入额平均为1147.34亿元，部分交易日融资净买入额超过150亿元，表明投资者对市场持乐观态度，但市场分歧也导致净买入额有所下降。
• 个股融资活跃度分化：融资买入额排名靠前的个股主要为金融股（如中信证券、中国平安、海通证券等），而融券业务相对较少，主要集中在部分大盘股和热点个股。
• 监管对市场的影响：证监会加强了对融资融券业务的监管，暂停了部分券商新开信用账户，这可能对融资融券业务的未来增长产生抑制作用。
• 融券业务发展受限：融券余额相对较低，且融券卖出量波动较大，主要由于券源不足、融券利率较高以及投资者对市场情绪分化等因素。

关键信息

融资融券交易数据

• 融资融券余额：截至2015年1月15日，融资融券交易余额达到11131.974亿元，相比2014年11月末增长34.88%。
• 融资买入额：统计期间融资买入额累计达29272.67亿元，相比上一统计期末增长56.04%。
• 融券余额：截至2015年1月15日，融券余额为70.22亿元，相比2014年11月末有所减少。

个股融资融券情况

• 融资买入额排名：中信证券、中国平安、海通证券、兴业银行、中国建筑等金融股和蓝筹股占据前列。
• 融券余额排名：中国平安、招商银行、海通证券等个股融券余额较高，但总体融券规模较小。
• 融资净买入额排名：中信证券、中国平安、海通证券等个股净买入额居前，显示出市场对这些股票的偏好。
• 融资余额增长最大的个股：西南证券、中京电子、中国银行等个股融资余额增长显著，显示出市场对这些股票的看好。

行业融资融券情况

• 金融板块主导：金融股在融资买入和融券卖出中占据重要位置，显示出市场对金融板块的关注。
• 蓝筹股融资活跃：蓝筹股如中国平安、中国银行等在融资市场中表现活跃，融资买入额较高。
• 中小盘股融资较少：中小企业和创业板个股融资力度相对较弱，显示出市场对大市值股票的偏好。

监管与市场影响

• 监管加强：证监会对融资融券业务进行监管，暂停部分券商新开信用账户，限制中小散户杠杆交易。
• 流动性风险：融资融券规模的快速增长可能带来流动性风险，特别是融券业务由于券源不足和成本高，发展受限。
• 市场情绪指标：看涨情绪指标整体上升，但部分个股出现看空情绪，显示出市场情绪的分化。

总结

融资融券业务在2014年12月至2015年1月期间表现活跃，融资余额大幅增长，但融券业务发展相对缓慢。市场对金融股和蓝筹股的偏好明显，融资买入额增长显著，而融券业务则因券源不足和成本高而受限。证监会加强监管，限制了中小散户的杠杆交易，可能对融资融券规模的未来增长产生影响。整体来看，融资融券业务在牛市环境下持续扩张，但其风险和监管问题不容忽视。