2021-09-23-财信国际经济研究院-美联储9月议息会议点评_Taper节奏基本已定_警惕未来收紧提速风险_4页_633kb

美联储9月议息会议纪要核心要点分析

核心结论

FOMC维持利率和购债规模不变，但点阵图显示加息加速，预计2022年至少加息1次、2023年可能加息2-3次。会议确认将于11月宣布Taper，并可能在明年年中左右结束缩减购债。下调2021年GDP增速预期至5.9%，但上调2021年PCE和核心PCE预测值，表明通胀压力增大。

一、货币政策紧缩预期显著增强

• FOMC点阵图显示，预计2022年至少1次加息的人数从6月的7人增至9人；2023年至少1次加息的委员人数从9人增至17人，半数委员支持2023年加息3次。
• 鲍威尔称加息门槛高于Taper，但结束Taper后2022年末加息条件成熟。

二、Taper节奏与时间节点明确

• 宣布Taper时间：预计11月议息会议宣布缩减购债计划，月均削减规模150-200亿美元。
• 结束Taper时间：若经济复苏符合预期，最晚于2022年年中结束。

三、经济预期下调与通胀压力加剧

• 增长预期：下调2021年GDP增速预测至5.9%，上调2022-2023年GDP预测（分别为3.8%和2.5%）。
• 失业率预测：将2021年失业率上调至4.8%。
• 通胀数据：上调2021年核心PCE至3.7%，创疫情以来新高。

四、通胀持续上行但就业复苏强劲

• 尽管疫情加剧导致就业增长放缓，但近几个月月均新增75万个就业岗位。
• 鲍威尔承认供给瓶颈、劳动力市场紧张等限制因素可能持续，但相信长期通胀将回落至2%目标。

五、主要风险提示

1. 市场需警惕美联储在未来可能加速货币政策收紧。
2. 2013年加息经验表明，美债利率波动可能引发市场动荡，新兴市场面临外流风险。
3. 不良路径下可能引发新一轮流动性危机。

点阵图变化摘要：