20221127-山西证券-煤炭行业周报_降准预期落地叠加寒潮将至_关注后期需求改善_18页_8mb

报告摘要

煤炭行业周报总结（20221121-20221127）

核心内容

本周煤炭行业整体呈现回升态势，板块跑赢大盘指数。市场煤价虽有回调，但总体仍高于去年同期水平，主要受疫情影响及入冬偏晚影响。随着央行降准及地产融资改善等宏观利好逐步落地，叠加寒潮天气即将到来，预计煤价进一步下跌空间有限。同时，长协月度调价窗口临近，12月长协价格预计上调2元/吨，达到730元/吨，与市场煤价仍有较大差距，对上市公司盈利影响有限。

主要观点

动力煤：港口煤价延续弱势，但电厂日耗有所回升。虽然港口动力煤价下跌，但国内煤价仍高于去年同期，且国际煤价反弹，进口煤价格优势减弱，预计冬季进口将受限，动力煤价格或将维持高位。
冶金煤：低库存与强预期支撑，价格稳中有涨。焦煤供应偏紧，国际价格高位，下游焦钢价格逐步回升，冶金煤仍有上涨空间。
焦钢产业链：钢厂开工率回升，焦炭首轮提涨落地。独立焦化厂与样本钢厂库存小幅增加或减少，焦炭期货价格继续上涨。
煤炭运输：沿海煤炭运价下跌，江内运价回升。北方港口装卸效率提升，但下游需求增长有限，市场观望情绪较浓；长江航线受疫情影响运力减少，运价上涨。
煤炭相关期货：焦煤、焦炭期货价格继续上涨，螺纹钢、硅铁等下游相关期货价格亦有小幅上涨。

关键信息

动态数据跟踪

动力煤：
- 产地大同浑源动力煤Q5500车板价1178元/吨，周变化-0.17%。
- 港口广州港山西优混Q5500库提价1410元/吨，周变化-9.03%。
- 港口库存：北方港口合计煤炭库存2047万吨，环比增加8.65%；长江口八港煤炭库存461万吨，环比增加7.96%。
- 电厂库存：南方八省电厂煤炭库存3151.3万吨，环比增加0.26%；库存可用天数17.06天，环比减少0.04天；日耗184.7万吨，环比增加0.76%。
冶金煤：
- 山西吕梁主焦煤车板价2200元/吨，周变化2.33%；1/3焦煤车板价2000元/吨，周变化2.56%。
- 港口库存：六港口炼焦煤库存环比减少3.02%；独立焦化厂炼焦煤库存环比增加3.75%；样本钢厂炼焦煤库存环比增加0.29%。
- 库存可用天数：独立焦化厂12.80天，环比增加0.6天；样本钢厂12.94天，环比增加0.02天。
焦钢产业链：
- 炼焦煤期货价格2301合约收盘价2193.50元/吨，周变化3.15%。
- 焦炭期货价格2301合约收盘价2786.50元/吨，周变化3.36%。
- 钢厂开工率：全国样本钢厂高炉开工率77.03%，周变化0.68个百分点。
- 螺纹钢社会库存减少，库存可用天数下降。
煤炭运输：
- 沿海煤炭运价综合指数747.48点，周变化-7.21%。
- 长江煤炭运价综合指数694.81点，周变化6.38%。
- 国际海运价格（印尼南加-连云港）12.32美元/吨，周变化-2.69%。
- 环渤海四港货船比16.60，周变化1.84%。