20180211-天风证券-钢铁行业研究周报_大盘全面回调_战略性配置盈利确定_低估值钢铁股_12页_641kb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现有所回调，但行业基本面未发生根本性变化，板块估值处于低位，具备较强的安全边际。钢材价格在春节临近影响下暂无上涨动力，但预计节后需求回升有望支撑价格稳定。重点推荐标的具有良好的盈利能力和估值优势。

主要观点

• 钢材价格：本周螺纹钢、高线、普碳中板、热轧板卷等主要品种价格连续四周上涨，冷轧板卷和钢坯价格略有下降。
• 库存变化：钢材社会库存连续上涨，钢厂库存部分下降，但整体仍处于低位，节后需求回升可能支撑库存下降。
• 铁矿石价格：中国铁矿石价格指数（CIOPI）结束五周下跌趋势，周环比上升。
• 板块表现：钢铁（申万）指数周环比下跌8.67%，但板块估值优势凸显，投资价值较高。
• 行业动态：环保限产、地条钢清理等政策持续推进，推动行业转型升级；同时，部分企业通过智能化工厂、绿色循环项目等提升竞争力和盈利能力。

关键信息

本周行情回顾

• 钢材价格：

  • 螺纹钢HRB400（20mm）报收4134元/吨，周环比上涨20元/吨。
  • 高线HPB300（8.0mm）报收4247元/吨，周环比上涨14元/吨。
  • 普碳中板（20mm）报收4147元/吨，周环比上涨27元/吨。
  • 热轧板卷（3.0mm）报收4210元/吨，周环比上涨14元/吨。
  • 冷轧板卷（1.0mm）报收4782元/吨，周环比下降1元/吨。
  • 钢坯报收3610元/吨，较上周下跌10元/吨。

• 库存情况：

  • 钢材社会库存为1220.54万吨，较上周增加143.83万吨。
  • 螺纹钢库存为621.16万吨，较上周增加102.97万吨。
  • 热轧板卷库存为198.1万吨，较上周增加10.96万吨。
  • 冷轧库存为110.13万吨，较上周增加1.97万吨。
  • 钢厂库存整体保持稳定，部分品种库存略有下降。

• 铁矿石价格：

  • 中国铁矿石价格指数（CIOPI）报收263.01，周环比上升6.24点。
  • 国产铁矿石价格指数报收237.28，连续三周下跌。
  • 进口铁矿石价格指数报收266.90，结束五周下跌趋势。

• 个股表现：

  • 常宝股份、方大特钢涨幅居前。
  • 鞍钢股份、新钢股份、首钢股份、海南矿业、韶钢松山跌幅较大。

下周行情展望

• 库存趋势：春节期间下游需求进一步压缩，库存预计继续上涨，但短期影响不会改变行业整体运行情况。
• 钢材价格：预计节后需求回升有望支撑价格，短期钢价仍以稳定为主。
• 板块走势：本轮下跌由美股暴跌及海外资金撤出引发，但行业基本面未变，板块估值优势明显，具备较强安全边际。

推荐标的

风险提示

• 下游需求节后回升不及预期。
• 美股再次调整影响市场情绪。

重点公司公告

• 海南矿业：设立全资子公司、提供担保，拓展清洁能源业务。
• 宏达矿业：因环保政策，全资子公司临时停产。
• 赛福天：股票继续停牌，等待对收购资产相关问询函的回复。
• 武进不锈：使用闲置募集资金进行现金管理，提高资金使用效率。
• 重庆钢铁：股票可能被暂停上市，需关注2017年度业绩。
• 沙钢：重大资产重组停牌，推进相关方案。
• 方大特钢：2017年业绩大幅增长，利润超预期，拟分红。

行业新闻

• 地条钢清理：山东省建立有奖举报机制，打击“地条钢”死灰复燃。
• 钢铁去产能：2018年仍有2500万吨压减任务，环保政策持续加码。
• 宝钢股份：2017年净利润超190亿元，成为“盈利之王”。
• 华菱集团：转让子公司股权及债权，交易价格23亿元。
• 环保超低排放：2018年启动钢铁行业超低排放改造，推动绿色发展。
• 中天钢铁：百亿绿色循环减量提升项目签约，提升环保与效益。
• 山西去产能：2018年化解钢铁过剩产能190万吨，推动产业升级。
• 太钢：荣获佛吉亚战略合作奖，强化在汽车零部件领域的合作。
• 出口数据：1月出口钢材465万吨，同比下降36.6%。
• PPI与CPI：PPI同比连续三个月回落，CPI同比涨幅创半年新低。

总结

本周钢铁行业整体回调，但板块估值优势明显，盈利预期良好。随着春节假期临近，钢材需求减弱，库存可能继续上涨，但节后复工有望支撑价格回升。行业政策如环保限产、地条钢清理持续推进，推动行业向高端化、智能化、绿色化发展。重点推荐*ST华菱、方大特钢、宝钢股份、三钢闽光、韶钢松山、新钢股份、凌钢股份、鞍钢股份等标的，关注其估值、盈利能力和区域优势。同时，需关注下游需求回升不及预期及美股调整等风险因素。