20240112-华创证券-神州泰岳-300002.SZ-2023年业绩预告点评_游戏业务高速增长+计算机业务平稳贡献_4Q_2023全年预告区间超预期_5页_688kb

神州泰岳（300002）2023年业绩预告点评

核心要点

• 业绩预告超预期：公司预计2023年全年归母净利润83-93亿元，同比增长53%-72%；扣非归母净利润77-87亿元，同比增长73%-96%；单季度（2023Q4）归母净利润27-37亿元，同比增长68%-132%；扣非归母净利润23-33亿元，同比增长108%-197%。
• 点评与展望：
  • 游戏业务表现强劲，重点产品《Age of Origins（旭日之城）》实现充值记录新高，《War and Order（战火与秩序）》保持高位，推动业绩增长。
  • 下一代全球战略级SLG+模拟经营产品（LOA、DL）即将上线，扩展玩家群体。
  • 公司未来计划延续优质产品运营能力，加强游戏产品在海外市场表现，叠加新游商业化潜力，以保持游戏业务稳定流水。
  • 计算机业务持续增长，聚焦算力网络、云计算、AI等领域，尤其是人工智能催收平台“泰岳智呼”升级为智能电销，产品化进程加快。

盈利预测调整

• 上调盈利预测：预计2023-2025年营业收入上调至60亿、69亿、78亿元，同比增长分别25%、15%、12%；归母净利润上调至89亿、100亿、118亿元，同比增长65%、12%、17%。

目标价格区间

• 上限目标价1398元（对应游戏业务20PE+计算机业务2PS估值）
• 下限目标价1024元（对应整体利润20PE）
• 当前股价907元，建议“推荐（维持）”。

风险提示

• 产品研发进度、新游上线不及预期
• 海外地缘经济风险
• 行业竞争加剧