20210621-长安期货-生猪周报_供应主导市场_生猪暂未见好转曙光_7页_790kb

生猪周报总结

核心内容

本报告发布于2021年6月21日，主要分析了当时生猪市场的供需状况、价格走势及政策影响，提出了相应的操作建议。

主要观点

• 行业盈利下降：近年来高盈利时代已结束，当前养殖户高价猪源出售困难，养殖企业开始缩量。
• 价格持续下跌：生猪期现货价格继续下跌，现货价格全国均价为13.2元/公斤，周跌1.04元/公斤；期货LH2109合约收于17600元/吨，周跌12.17%。
• 供应压力大：全国生猪产能已恢复至2017年水平，能繁母猪存栏量连续20个月环比增长，生猪存栏量同比增长23.5%。新建和改扩建规模场预计将在年内陆续投产，生产增长惯性仍将持续。
• 需求疲软：终端消费低迷，高温天气影响白条消化，屠宰企业降价意愿增强，需求端难以形成有效提振。
• 政策维稳：国家发展改革委发布三级预警，将采取储备调节措施稳定市场。农业农村部也出台多项政策，旨在防止生猪生产和价格大起大落。
• 养殖利润下滑：自繁自养生猪养殖利润为-350元/头，外购仔猪养殖利润为-1445元/头，部分猪场已出现现金流问题。
• 操作建议：短期内建议顺势偏空短差操作，但需注意交易节奏，不宜过分看空，因养殖户抵触低价情绪增加，且年初仔猪腹泻对存栏的影响尚未完全显现。

关键信息

供给端分析

1. 产能恢复：生猪产能已恢复至2017年水平，能繁母猪存栏量同比增长19.3%，生猪存栏量同比增长23.5%。
2. 饲料产量增长：2021年1-5月猪饲料产量同比增长75.4%，反映出生猪存栏的恢复。
3. 政策支持：国家发展改革委发布三级预警，将采取储备调节措施稳定市场；农业农村部出台多项政策，包括销区补偿产区、养殖场分级管理等。
4. 养殖企业缩量：养殖公司明显收缩放养业务量，新增猪场投苗量降低，部分母猪场转育肥场。

需求端分析

1. 需求低迷：终端消费疲软，白条价格下跌，屠宰企业降价现象增多。
2. 高温影响：高温天气导致终端对白条消化缓慢，进一步抑制需求。

操作建议

• 短期策略：建议顺势偏空短差操作，因现货价格尚未止跌。
• 长期关注：需关注小场散户低产母猪淘汰情况，以及政策对市场的影响。

附注信息

• 报告编制：本报告由长安期货投资咨询部编制，作者为魏佩。
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• 金属事业部：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层，电话：029-87380130

图表引用

• 生猪价格走势：全国生猪均价为13.2元/公斤，周跌1.04元/公斤；LH2109合约收于17600元/吨，周跌12.17%。
• 能繁母猪存栏：能繁母猪存栏量连续20个月环比增长，同比增长19.3%。
• 仔猪价格：仔猪价格为60.49元/千克。
• 养殖利润：自繁自养生猪养殖利润为-350元/头，外购仔猪养殖利润为-1445元/头。

市场展望

在产能恢复和需求疲软的双重压力下，生猪市场短期内仍以供应主导，价格持续下跌。但随着价格接近成本线，养殖户情绪趋于谨慎，政策支持也可能带来一定的市场稳定作用。建议投资者关注市场动态，合理安排交易节奏。