20240802-五矿期货-镍月报_基本面未见好转_关注宏观情绪变化_29页_3mb

2024年8月2日镍月报指出，鉴于7月份市场需求未见改善且成本支撑依然稳固，预计镍价将呈现震荡偏弱态势，主力合约价格运行区间参考120000-137000元/吨。现对关键内容总结如下：

镍矿方面，印尼镍矿审批停滞，镍矿进口需求不减，价格小幅上涨1美元/吨至41美元/湿吨。镍矿港口库存增至1330万吨，累库趋势未改，供需矛盾正向矿端传导。精炼镍供应持续释放，7月产量265万吨，库存累计1317万吨，库存端表现偏强。

镍铁生产成本支撑有所松动，镍铁产能利用率居高，镍铁价格持续上行，8月1日高镍生铁出厂均价较上月上涨305元/镍点至992-1010元/镍点。但不锈钢需求承压情况下，半年内不锈钢300系排产明显减少，需求疲软。

硫酸镍产量环比回升，7月国内三元材料产量环比增长163%，但库存累积问题突出，下游需求不及预期，库存去化困难。

不锈钢方面，7月产量环比小幅下滑，不锈钢出口呈下滑态势，净出口减少。8月排产恢复，短期处于弱势震荡区间，供需平衡矛盾体现明显。

需求端宏观数据方面，制造业及房地产等指标低位运行，终端需求复苏缓慢，市场整体预期较为悲观。

供需平衡预测显示，海外较高的精炼镍产量叠加国内新增产能释放，使得镍供需差扩大。需求方面暂无大幅度改善预期，整体供过于求局面仍将持续。

从价格走势研判来看，若宏观扰动加剧，则关注高成本地区性支撑；若矿端供应收紧，镍价或进一步上行。总体而言，下游需求仍偏弱，镍系品种以震荡偏空思路对待较为合适。