> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国内消费未见好转分析总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年7月30日锌市场的最新动态，包括现货价格、期货走势、库存变化及市场策略。整体来看，国内消费尚未出现明显好转迹象，市场仍处于淡季阶段，需求疲软，基本面呈现外强内弱的格局。 ## 主要观点 - **现货市场**： 国内主要锌现货价格维持震荡走势，SMM上海、广东、天津三地锌现货价分别较前一交易日变化+75元/吨、+65元/吨、+65元/吨，价格分别为24745元/吨、24675元/吨、24645元/吨。现货升贴水方面，上海为-20元/吨，广东为-90元/吨，天津为-120元/吨，显示市场对现货的贴水倾向。 - **期货市场**： 沪锌主力合约当日开盘24750元/吨，收盘24700元/吨，较前一交易日下跌5元/吨。日内价格波动较大，最高触及24840元/吨，最低下探24650元/吨。成交量为97133手，持仓量为105002手，显示市场交投活跃但缺乏明确方向。 - **库存变化**： 国内SMM七地锌锭库存为26.87万吨，较上期减少0.03万吨，库存维持在高位。LME锌库存为100700吨，较上一交易日减少1100吨，显示海外库存有所下降。 - **市场策略**： 当前市场宏观压力有所缓解，美联储9月加息概率降至60%，市场波动性增加。基本面方面，国内消费仍处淡季，下游开工率持续走弱，而海外升水高位回落，但矿端支撑使锌价回调空间有限。国产和进口TC持续下滑，矿端扰动风险依然存在，国内冶炼厂原料库存处于低位，整体市场仍偏弱。 ## 关键信息 - **价格走势**： 国内现货价格整体平稳，期货市场震荡运行，价格区间在24650元/吨至24840元/吨之间。 - **库存情况**： 国内锌锭库存维持高位，LME锌库存小幅下降。 - **市场影响因素**： - 宏观层面：美联储加息预期减弱，但市场波动性仍较高。 - 基本面层面：国内消费疲软，下游开工率下降，矿端支撑力度不减。 - 短期策略：回调期间具备买入保值机会。 ## 风险提示 1. **海外矿预期外扰动**：可能对锌价产生较大影响。 2. **国内消费不及预期**：若消费持续低迷，可能进一步拖累市场走势。 3. **流动性变化超预期**：市场资金面的变动可能引发价格剧烈波动。 ## 图表说明 - **图1-图6**：展示SHFE与LME锌升贴水、进口锌精矿指数、锌矿及冶炼利润、硫酸价格等关键指标，反映市场供需及成本变化。 - **图7-图12**：呈现锌锭库存、仓单库存、保税区库存及进口盈亏情况，为市场趋势提供直观数据支持。 ## 本期分析研究员 - **封帆** 从业资格号：F03139777 投资咨询号：Z0021579 - **陈思捷** 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 - **师橙** 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 - **蔺一杭** 从业资格号：F03149704 投资咨询号：Z0014806 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性或完整性。市场观点可能随时间变化，投资者应自行判断，不承担因使用本报告而产生的任何责任。报告内容仅供内部参考，未经许可不得擅自使用或传播。 ## 公司信息 **华泰期货有限公司** 总部地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 邮编：510000 电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号