20230523-宏源期货-镍与不锈钢周报_镍库存大幅去化_不锈钢成本支撑减弱_39页_1mb

总结报告

镍市场分析

供给端方面，菲律宾雨季结束，镍矿供应恢复价格企稳，镍铁库存去化压力减小，国内精炼镍产能爬坡产量增加。需求端，电池企业预期好转和不锈钢厂订单尚可，但终端需求仍未明显好转。库存端，纯镍社会库存大幅减少，保税区库存下降，现货趋紧。短期预计镍价小幅反弹（运行区间160000-180000元/吨），中长期重心下移因供给过剩格局未改。策略为逢反弹沽空，风险包括显性库存低、美联储加息预期变化、需求改善超预期及产能投放超预期。

不锈钢市场分析

基本面显示不锈钢厂排产回升，但需求不佳，成本端支撑减弱因镍生铁价格下滑，高碳铬铁价格上涨。库存端，下游备库意愿不强，总库存继续去化。短期预计弱稳并小幅下跌（运行区间14400-15500元/吨），中长期供需偏宽松。策略为观望，风险包括原材料价格上行和下游需求超预期。