20240506-国投安信期货-镍及不锈钢周报_不锈钢连续去库_镍价反弹持续_9页_3mb

镍及不锈钢周报总结

核心内容概述

本周镍及不锈钢市场整体呈现稳中有升的态势。镍期货价格在节前出现暴涨暴跌，但总体重心上移，横盘于14.5万元附近，技术面显示蓄势待发。不锈钢价格在上涨后下游接受度较低，但贸易商调价意愿不高，市场整体较为冷清。同时，镍矿供应不确定性仍是产业链关注的焦点，印尼RKAB镍矿审批缓慢，对原料供给的担忧持续存在。此外，美菲计划促成镍供应链三边合作，可能对市场格局产生影响。

主要观点

1. 期货行情

• 沪镍主力周收盘价为143,140元，周跌1.87%。
• 不锈钢主力周收盘价为13,875元，周跌1.53%。
• 市场交易焦点为不锈钢价格稳定及矿端支撑。
• 技术面显示沪镍维持偏强震荡，短期以低买机会为主。

2. 宏观与需求

• 市场仍以再通胀交易为基准，整体气氛偏强势。
• 不锈钢价格上涨后，下游接受度较低，但贸易商调价意愿不强。
• 硫酸镍现货偏紧，前驱体企业对五月镍盐采购存在刚需，原料成本上升推动需求。

3. 现货与供应

• 金川镍升水1450元，俄镍贴水550元，电积镍贴水1650元，显示现货支撑有限。
• 不锈钢库存降至91.4万吨，显示去库趋势。
• 镍铁库存为2.25万吨，原料稍显吃紧；纯镍库存微增至3.3万吨。
• 印尼RKAB镍矿审批缓慢，镍矿供应仍存不确定性。
• 美菲计划与日本、韩国或澳洲等国家合作建立镍供应链，可能影响全球镍资源分配。

4. 产量与进出口

• 国内硫酸镍产量稳定，镍矿进口量及结构维持不变。
• 不锈钢月度产量略有增长，但增速放缓。
• 镍铁、电解镍及镍硫进口量保持稳定，印尼高冰镍产量持续上升。

5. 终端需求

• 硫酸镍需求受前驱体企业刚需支撑。
• 三元前驱体耗镍量增加，三元材料产量及同比上升，显示新能源汽车等终端需求回暖。

关键信息

• 镍价走势：沪镍价格横盘于14.5万元附近，技术面显示偏强震荡，短期以低买机会为主。
• 不锈钢走势：不锈钢价格走稳，库存持续去化，预计节后走势仍将持续稳定。
• 镍矿供应：印尼RKAB审批缓慢，镍矿供应不确定性持续，成为市场关注重点。
• 供应链合作：美菲与日本、韩国或澳洲等国家计划建立镍供应链，可能影响全球镍资源格局。
• 硫酸镍市场：现货偏紧，前驱体企业采购需求旺盛，推动镍盐成本上移。
• 库存数据：镍铁库存为2.25万吨，纯镍库存为3.3万吨，不锈钢库存为91.4万吨。
• 产量数据：三元前驱体及三元材料产量上升，显示新能源汽车等终端需求增强。

操作评级

• 镍：★★☆（持多，趋势性上涨，行情正在盘面发酵）
• 不锈钢：★★☆（持多，趋势性上涨，行情正在盘面发酵）

星级说明

• 红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌。
• ★☆☆代表偏多/空，趋势有上涨/下跌驱动，但盘面可操作性不强。
• ★★☆代表持多/空，趋势较为明晰，行情正在盘面发酵。
• ★★★代表趋势更加明晰，当前具备相对恰当的投资机会。
• 白星代表短期趋势处于均衡状态，以观望为主。

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