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市场研报总结：沪铅期货周报 2020年10月16日

一、核心内容

1. 周度数据概览

• 沪铅主力2011合约本周震荡下挫，领跌基本金属，空头氛围持续。
• 国内现货价格下跌375元/吨，基差大幅收窄。
• 国际现货价格LME铅期货价格和现货结算价均走弱，价差维持贴水状态。

2. 多空因素分析

利多因素：

• 乘联会数据：中国9月份广义乘用车零售销量同比增长7.4%，新能源乘用车批发销量增长近100%。
• 外贸数据：中国前三季度外贸进出口同比增长0.7%，实现今年以来首次转正。
• 宏观经济数据：中国9月新增贷款、M2、社会融资规模数据均好于预期。
• CPI数据：中国9月CPI年率录得1.7%，重回“1时代”。

利空因素：

• 再生铅产量增加：2020年9月中国再生铅产量环比上涨0.58%，同比上涨7.46%。
• 全球铅市供应过剩：世界金属统计局报告显示，1-7月全球铅市供应过剩7.2万吨，去年同期为短缺17.7万吨。
• 美国疫情反弹：新增新冠病例再反弹，21州达到疫情以来新增7天最高峰值，拜登竞选专机上出现确诊者。
• 美国失业人数增加：上周首申失业救济人数89.8万，创8周新高。
• 美元指数反弹：美元指数止跌反弹，部分打压市场。

3. 市场观点与策略

• 基本面偏弱：铅两市库存外减内增，下游蓄企询价表现一般，实际采买情绪不旺。
• 技术面支撑：沪铅周线MACD绿柱扩大，关注日线布林线下轨支撑。
• 操作建议：建议在14530元/吨之下逢高空，止损参考14650元/吨。

二、周度市场数据详情

1. 铅期货价格分析

• 铅两市比值：铅进口盈利由944.96元/吨降至739.43元/吨。
• 多头持仓：沪铅多头持仓上升。
• 空头持仓：沪铅空头持仓上升。
• 资金流向：沪铅资金流向走弱。
• 主力与次主力价差：维持在85吨。
• 近月与远月价差：沪铅主力与近月价差由40元/吨缩窄至0元/吨。

2. 国内外铅现货价分析

• 国内现货价格：长江有色市场1#铅平均价为14700元/吨；上海、广东、天津三地现货价格均为14500元/吨。
• LME现货价格：LME3个月铅期货价格为1783.5美元/吨，LME铅现货结算价为1754.5美元/吨。
• 国内现货升贴水：1#铅上周由贴水20元/吨扩至贴水45元/吨。
• LME现货贴水：LME铅近月与3月价差报价为贴水16.4美元/吨，3月与15月价差报价为贴水43美元/吨。

3. 铅两市库存分析

• 上海期货交易所精炼铅库存：由23691吨增至23691吨，较上一周增加6887吨。
• 电解铅仓单库存：由11726吨增至19688吨。
• LME铅库存：由133700吨降至130475吨。
• 季节性库存：当前库存较近五年平均水平维持一致。

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