20180211-国金证券-公用事业与环保产业研究周报_重视高运营的优质环保个股_关注农村环保市场回顾_16页_1mb

能源与环境研究中心行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于公用事业与环保产业，对行业走势、政策动态及重点公司进行了分析，并给出投资建议。整体来看，该板块在上周出现下跌，但部分优质个股表现优于大盘。报告指出，环保行业正从政策驱动向市场驱动转型，重点关注具有重运营能力和技术实力的公司。

主要观点

• 市场回顾：公用事业与环保板块上周下跌6.31%，跌幅小于沪深300等大盘指数，显示板块估值已接近底部。部分环保个股因业绩超预期或估值合理而被推荐。
• 行业要闻：
  • 环保部发布《环境保护综合名录（2017年版）》，明确“双高”产品和环保设备，为环保行业提供政策指引。
  • 中办国办发布《农村人居环境整治三年行动方案》，提出到2020年实现农村环境明显改善，重点关注农村环保市场。
  • 北京治气成效显著，PM2.5浓度大幅下降，引发境外媒体关注。
  • 环保部印发14行业建设项目重大变动清单，对产能过剩行业实施更严格的监管。
  • 浙江省发布《农村生活垃圾分类管理规范》，推动农村垃圾精细化管理。
  • 四川省发布《加快培育环境治理和生态保护市场主体实施方案》，推动环保行业市场化发展。

关键信息

• 环保行业趋势：环保行业处于初期发展阶段，未来将向具有运营实力和资产的公司集中。环保督察趋严，利好环境监测领域。
• 政策支持：多项政策出台，推动环保行业向绿色转型，加强农村环境治理，促进环保设备和环保服务的发展。
• 投资建议：推荐环保行业中的国祯环保、上海环境、龙马环卫、先河环保，以及公用事业中的长江电力。

重点推荐公司及逻辑

风险提示

• 土壤修复项目存在成本超预算风险。
• 环保督察可能引发群体事件或项目延期。
• 垃圾焚烧项目可能因居民抗议导致施工受阻。
• 第三方治理模式可能受集团内部治理机构影响，进度滞后。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度与大盘相近。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

总结

本报告指出，环保行业正逐步向市场化、专业化发展，政策推动下，行业将迎来新的增长点。重点推荐具有重运营能力和技术实力的环保公司，同时关注农村环保市场的潜力。公用事业方面，推荐具有稳定现金流和高分红的长江电力。整体来看，环保行业估值已接近底部，具备投资价值。