20170521-国金证券-公用事业与环保产业研究周报_技术引领行业发展_龙头企业或将受益_15页_1mb

公用事业与环保行业周报总结

核心内容概述

本周公用事业与环保板块整体上涨2.60%，显著高于沪深300指数（0.55%）和创业板指数（1.49%）。板块内多个三级子版块上涨，其中热电板块涨幅最大（7.24%），燃机发电（5.60%）和燃气（3.59%）紧随其后。环保行业整体景气度持续提升，政策支持和技术进步成为行业发展的主要驱动力。

主要观点

• 政策利好：2017年环保行业迎来多项政策利好，包括《“十三五”环境领域科技创新专项规划》和《“十三五”应对气候变化科技创新专项规划》的发布，强化了环保行业的科技创新导向。
• 环保行业分化：随着环保监管趋严，行业集中度有望进一步提升，技术领先企业将受益。
• PPP模式推进：PPP条例初稿已完成，三部委将出台PPP资产证券化新规，推动环保行业的发展。
• 非电领域成为增长点：电力行业脱硫脱硝市场接近饱和，非电领域成为大气污染防治的增长点，技术领先企业具备竞争优势。
• 雄安新区带动环保需求：雄安新区的高标准建设对环保行业形成利好，特别是水环境治理和生态修复领域。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：20.57
• 市场优化平均市盈率：16.74
• 国金公用事业与环保指数：3957.94
• 沪深300指数：3403.85
• 上证指数：3090.63
• 深证成指：9970.96
• 中小板综指：10853.59

重点公司推荐

重点公司盈利预测

行业要闻

• 《“十三五”环境领域科技创新专项规划》：提出多项具体发展目标，包括大气污染、水环境质量改善、土壤污染防治等，强调科技创新在环保行业中的作用。
• 《“十三五”应对气候变化科技创新专项规划》：旨在提升我国在气候变化领域的研究水平和国际竞争力，推动低碳产业发展。
• 国务院调整电价结构：适当降低脱硫脱硝电价，减轻企业用电负担，同时推动电力行业市场化改革。
• “一带一路”生态环境保护合作规划：强调绿色发展理念，推动环保产业国际合作，建立多个环保产业合作平台。
• PPP资产证券化新规：三部委将出台新规，规范PPP资产证券化，为环保项目提供融资支持。

公司要闻

• 博天环境：控股股东股权质押，可能影响公司融资能力。
• 龙马环卫：限制性股票解锁，提升公司运营能力。
• 清新环境：年报更正，业绩增长符合预期。
• 东江环保：定增重启，危废业务规模扩大。
• 启迪桑德：定增过会，拓展环卫与PPP项目。
• 高能环境：签订土壤修复项目，业绩扭亏为盈。
• 盈峰环境：收购监测企业，拓展业务范围。
• 神雾环保：中标59亿大单，技术优势明显。

风险提示

• 政策落地和规划推进不达预期；
• 宏观经济下行；
• 技术创新迟滞；
• 投资回报率不及预期；
• 政府偿付能力不足。

投资建议

• 环保行业：整体景气度提升，推荐细分龙头，如碧水源、高能环境、启迪桑德。
• 水处理：推荐碧水源，其MBR技术领先，订单充足。
• 固废处理：推荐高能环境、启迪桑德、中金环境，多点发力。
• 公用事业：关注三峡水利，受益于售电侧改革。

评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业与公司点评

• 环保行业：政策持续加码，行业景气度提升，细分龙头受益。
• PPP项目：条例初稿完成，资产证券化新规出台，推动项目落地。
• 雄安新区：高标准建设带动环保需求，利好水处理和生态修复。
• 非电领域：成为大气治理的增长点，技术领先企业将受益。

附录

• 图表目录：包括市场涨跌情况、公司公告、行业点评等。
• 免责声明：本报告为国金证券研究所所有，未经授权不得使用或分发。

以上为本周公用事业与环保行业研究报告的核心内容总结。