20220330-国信证券-2022年3月新能源产业链洞察_光伏硅料小幅上涨_风电小时数同比下降_19页

2022年3月新能源产业链洞察总结

核心内容

本报告聚焦2022年3月中国新能源产业链的最新动态，涵盖光伏与风电产业链的价格变化、装机容量、利润分配及市场趋势，并对相关风险进行了提示。

光伏产业链价格与供需分析

价格跟踪

• 硅料：单晶致密料价格为246-248元/kg【+1%】，市场急散单价格在250元/kg左右，整体呈稳中上涨趋势。
• 硅片：单晶M6硅片报价5.45-5.55元/片【+2%】，M10硅片6.65-6.66元/片【+4%】，G12硅片8.85-8.88元/片【+4%】。尽管多次上调，但硅片价格仍保持相对稳定。
• 电池片：M6电池片1.09-1.10元/W【+0%】，M10电池片1.14-1.15元/W【+2%】，G12电池片1.15-1.16元/W【+3%】。电池价格小幅上涨，但下游组件厂商接受度有限，高价电池成交不多。
• 组件：182组件价格1.86-1.93元/W【-1%】，210组件价格1.88-1.93元/W【+0%】。组件市场相对平稳，部分电站项目仍在与组件厂商博弈。

利润分配

• M6单玻组件：硅料成本0.14元/W，硅料毛利0.47元/W，硅片非硅成本0.11元/W，硅片毛利0.07元/W，电池片非硅成本0.18元/W，电池片毛利0.02元/W，组件非硅成本0.68元/W，组件毛利-0.03元/W，增值税0.21元/W，总成本1.85元/W。
• M10单玻组件：硅料成本0.14元/W，硅料毛利0.47元/W，硅片非硅成本0.11元/W，硅片毛利0.07元/W，电池片非硅成本0.17元/W，电池片毛利0.08元/W，组件非硅成本0.62元/W，组件毛利0.01元/W，增值税0.22元/W，总成本1.89元/W。
• 毛利率：硅料78%，硅片9%，电池片2%，组件-2%。

成本与市场因素

• 硅料供应紧张，价格持续走强。
• 硅片厂商满负荷生产，但大尺寸硅片供给仍显紧张。
• 电池价格小幅上涨，但组件厂商采购意愿有所放缓。
• 由于成本上升，组件价格未明显上涨，部分项目仍在议价。

风电产业链价格与招标情况

招标容量

• 2022年初至今风机招标总容量约15.75GW（陆风14.25GW，海风1.50GW），同比增长超10%。
• 3月风机招标容量5.40GW（陆风4.80GW，海风0.60GW），主要由大唐集团、华润电力、华电集团、华能集团等主导。

中标容量

• 2022年初至今风机定标量5.52GW，中标前三名厂商为远景能源、三一重能、电气风电，合计中标2,574MW，占中标总量61%。

中标均价

• 3月陆上风电机组（不含塔筒）中标均价2051元/kW，环比下降10.6%。
• 海上风电机组中标均价4638元/kW，较1月份有所回升。

装机容量与利用小时数

• 2022年1-2月全国新增风电5.94GW，光伏8.68GW。
• 截至2022年2月底，全国风电装机容量334.42GW，同比增长17.5%；太阳能发电装机容量315.81GW，同比增长22.7%。
• 1-2月全国发电设备累计平均利用597小时，同比下降8小时。
• 风电利用小时数323小时，同比下降96小时；光伏利用小时数182小时，同比下降10小时。

风险提示

• 政策变动风险：新能源相关政策可能影响行业发展。
• 原材料价格波动：如硅料、焊带、环氧树脂、玻纤等价格波动可能对产业链造成冲击。
• 新能源消纳不及预期：电力消纳能力不足可能影响项目收益。

投资策略

• 投资评级：电力设备与新能源行业投资评级为“超配”。
• 行业前景：风电行业受益于大型化与降本增效，光伏行业仍面临成本与需求的双重压力。

关键信息汇总

光伏产业链

• 硅料价格小幅上涨，供不应求。
• 硅片价格稳中有升，大尺寸硅片供给紧张。
• 电池价格小幅上涨，组件价格相对平稳。
• 成本上升未明显传导至终端，部分项目仍处于议价阶段。

风电产业链

• 招标容量同比增长超10%，3月招标量5.40GW。
• 中标厂商集中度较高，远景能源、三一重能、电气风电占据61%市场份额。
• 陆上风电价格持续走低，海上风电价格有所回升。
• 风电与光伏装机容量均实现增长，但利用小时数同比下降。

原材料成本

• 钢铁类原材料价格小幅震荡，铸造生铁、炼钢生铁、废钢、中厚板价格均维持在微涨区间。
• 环氧树脂价格基本持平，玻纤价格持续上涨，预计2022年价格维持高位震荡。

市场趋势

• 光伏组件价格波动较小，市场整体平稳。
• 风电行业招标活跃，价格持续走低，大型化趋势明显。
• 行业整体仍处于成本上升与需求增长的博弈中。

附注

• 本报告数据来源包括SolarZoom、百川盈孚、采招网、国家能源局、金风科技等。
• 图表显示了光伏与风电各环节的价格走势、招标与中标情况等关键数据。
• 报告指出部分数据为不完全统计，以实际披露为准。