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光伏产业链持续博弈，装机需求整体无虞

核心内容概述

本报告由川财证券行业公司部发布，分析了2022年11月11日当周光伏与风电行业的市场表现、行业动态、产业链数据及公司公告等内容，指出尽管市场对欧洲渠道库存担忧导致光伏板块调整，但整体装机需求未受明显影响，行业高景气持续。同时，风电行业景气度提升，国内招标持续增长，叠加欧洲海风需求明确，行业前景乐观。

主要观点

• 光伏板块：尽管市场担忧欧洲渠道库存对后续装机需求的影响，但组件厂排产仍保持增长，表明终端需求稳定，行业高景气持续。
• 电池片环节：供应紧张态势未缓解，四季度预计成为全供应链中最紧张的环节，短期内价格维持高位。
• 硅料环节：产能持续释放，有效产能逐月上升，市场对硅料价格下跌预期增强，叠加全球装机需求旺盛，产业链有望实现量利齐升。
• 风电板块：国内风电招标持续高增，欧洲海风需求明确，行业景气预期加强。风机大型化趋势有助于降本，风电龙头企业盈利有望提升。
• 政策支持：国家发改委、教育部、地方政府等纷纷出台政策支持光伏和风电行业，推动绿色低碳发展和“碳中和”目标实现。

关键信息

市场一周表现

• 电力设备指数：本周下跌3.42%，但上证指数与沪深300指数分别上涨0.54%和0.56%。
• 光伏设备指数：下跌5.84%，是跌幅最大的子板块。
• 风电设备指数：下跌3.34%，跌幅相对较小。
• 个股表现：
  • 光伏设备行业涨幅前三：赛伍技术（+5.91%）、同享科技（+4.16%）、中来股份（+3.03%）。
  • 光伏设备行业跌幅前三：帝尔激光（-22.28%）、联泓新科（-13.57%）、通灵股份（-12.83%）。
  • 风电设备行业涨幅前三：振江股份（+4.25%）、天顺风能（+3.27%）、金风科技（+0.98%）。
  • 风电设备行业跌幅前三：日月股份（-13.57%）、金雷股份（-12.59%）、海力风电（-10.31%）。

行业动态

• 国家发改委：鼓励民营企业加大太阳能发电、风电、生物质发电、储能等领域的投资。
• 教育部：推动绿色低碳理念进入教育体系，支持高校构建碳达峰碳中和相关学科。
• 北京市通州区：发布先进制造业三年行动计划，推广“光伏+工厂”模式，建设分布式光伏和智能微电网项目。
• 内蒙古自治区：建立多元化并网机制，支持新能源项目并网，优先支持自发自用项目。
• 吉林省能源局：提出“十四五”期间可再生能源发电目标，包括风电和光伏发电装机容量及利用率指标。

产业链数据

• 多晶硅：主流价格维持在每公斤295元，价格未明显波动。
• 硅片：不同规格硅片价格保持稳定，但低价水平持续下探。
• 电池片：价格维持在每瓦1.31-1.36元之间，短期价格仍高位运行。
• 组件：价格区间为每瓦1.95-2.07元，部分大型项目以1.9-1.95元执行，四季度价格区间持续扩大。
• 辅材：光伏组件价格为每平方米21-28元，价格保持稳定。

公司动态

• 中来股份：控股股东筹划通过协议转让及委托表决权实现控制权变更。
• 辽宁能源：拟非公开发行股份购买清能集团100%股权，募集配套资金用于项目建设和流动资金补充。
• 阳光中科：计划投资建设三期1.2GW PERC电池AGV中试线项目，预计投资不超过1.8亿元。
• 中信博：发布2022年度向特定对象发行A股股票预案，拟发行不超过4071.46万股。
• 协鑫集成：全资子公司签署11MW分布式光伏项目EPC合同。
• 恒星科技：拟定增募资不超过6亿元，用于超精细金刚线扩建项目和补充流动资金。

风险提示

• 供应链瓶颈：可能导致需求不及预期。
• 市场竞争加剧：可能影响行业盈利能力。

评级说明

• 证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 重要声明：本报告仅供川财证券客户使用，不构成投资建议，内容可能随时更改，不承担任何法律责任。

结论

整体来看，光伏与风电行业在政策支持和市场需求推动下，仍保持较高景气度。尽管短期市场波动存在，但行业长期发展趋势积极，建议关注光伏产业链一体化及逆变器龙头企业，风电行业则可重点关注零部件和海上风电相关企业。