20220719-湘财证券-电子行业月报_汽车电子保持高景气_果链迎来拉货期_10页_1mb

电子行业月报总结

核心内容

2022年7月19日发布的湘财证券电子行业月报指出，汽车电子行业保持高景气度，苹果产业链进入拉货期，电子行业整体估值处于历史低位，具备投资价值。报告建议投资者关注汽车电子和苹果产业链相关个股，并对行业未来发展进行了详细分析。

主要观点

行业整体表现

• 市场行情：过去一月（6月15日-7月15日），上证综指下跌1.85%，深证成指、创业板指、沪深300分别上涨3.22%、8.33%、0.62%。
• 电子行业：申万电子行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为27.58倍，处于历史底部位置。
• 行业评级：给予消费电子行业“增持”评级。

汽车电子高景气

• 新能源车销量：快速增长带动汽车电子产业的发展，国产厂商有机会进入主流供应链。
• 车载镜头需求：随着自动驾驶技术的普及和渗透率的提升，单车车载镜头数量将持续增加，且对镜头性能要求更高。
• 主要厂商表现：
  • 舜宇光学：6月份车载镜头出货量同比增长25.30%。
  • 联创电子：2022年车载镜头产能达3KK/月，计划2025年年产能达8000万颗，复合增长率达130.5%。
  • 瑞可达、永贵电器、徕木股份：一季度营收均增长25%以上。

苹果产业链拉货期

• 618销售表现：苹果售出近700万部iPhone，市占率约46%，创收约415亿元人民币，市场份额领先。
• 新机发布预期：苹果计划于9月发布新一代手机，产业链将在7-8月开始拉货，有望提振相关公司业绩。
• 安卓市场低迷：当前安卓手机需求疲软，苹果新机发布可能成为拉动行业增长的关键。

关键信息

行业数据

• 全球手机平均后置摄像头数量：截至2022年一季度，约为2.8个，连续6个季度保持平稳。
• 高端旗舰机主摄像头像素：2022年一季度平均为3700万像素，2019年仅为14MP。
• 618线上销量：智能手机销量为1400万部，同比下降25%。京东占销量的49%，天猫和淘宝合计占30%。
• 直播平台崛起：抖音和快手线上销量份额分别达到8%和6%，高于去年的3%和2%。

公司动态

• 歌尔股份：
  • 与米哈游、三七互娱合作投资5.5556亿元，聚焦先进制造、智能网联汽车、AR/VR及半导体领域。
  • 推出2022年股票期权激励计划，考核指标为2023年营收增长不低于40%，2024年不低于70%。
• 联创电子：
  • 对2019-2021年定期报告进行更正，涉及存货减值计提和营业成本调整。
• 洁美科技：
  • 预计2022年上半年归母净利润为0.89-1.22亿元，同比下降45%-60%。
  • 受疫情影响和原材料价格上涨影响，公司面临成本压力。

投资建议

• 重点推荐：汽车电子和苹果产业链相关个股。
• 评级：消费电子行业“增持”。

风险提示

• 新能源车销量：若低于预期，可能影响汽车电子厂商业绩。
• 自动驾驶普及：若进度不及预期，可能抑制车载镜头需求。
• 苹果新品出货：若不及预期，将对苹果产业链公司造成冲击。

行业数据跟踪

• 618线上销量：智能手机销量为1400万部，同比下降25%。
• 苹果表现：售出700万部iPhone，市占率46%，收入达415亿元人民币。
• 小米和荣耀：销量份额分别为30%和10%，在中低端市场表现强劲。
• 直播平台影响：抖音和快手线上销量份额增长明显，成为重要销售渠道。

二级与三级行业表现

• 二级行业：其他电子和半导体行业涨幅较大，分别为7.32%和4.00%。
• 三级行业：品牌消费电子、分立器件、半导体设备涨幅分别为14.30%、11.58%、10.48%。

分析师声明

• 执业资格：分析师具有证券投资咨询执业资格，独立出具报告。
• 免责条款：报告仅供参考，不构成投资建议，公司不承担因此产生的损失。

估值分析

• 电子行业市盈率：截至7月15日为27.58倍，处于历史底部。
• 行业排名：在申万31个一级行业中估值排第九，低于多个行业。

附录：投资评级体系

重要声明

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