20210228-天风证券-医药生物行业报告_康希诺和武汉所新冠疫苗获批上市_中长期看好疫苗行业_5页_577kb

医药生物行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于中国新冠疫苗的研发进展、全球疫苗接种情况以及疫苗行业的发展前景，同时给出相关投资建议与风险提示。

主要观点

1. 新冠疫苗研发进入集中兑现期

• 2021年2月25日，国药集团中国生物武汉所的灭活疫苗和康希诺的腺病毒载体疫苗获得国家药监局批准，中国共有4个新冠疫苗获批上市，同时6个疫苗品种已开展Ⅲ期临床试验。
• 全球共8款新冠疫苗获批上市或紧急使用，包括mRNA疫苗（Moderna、辉瑞）和腺病毒载体疫苗（阿斯利康、俄罗斯加马列亚、康希诺），以及国产的3款灭活疫苗。
• 康希诺的腺病毒载体疫苗为单针接种方案，已完成4万多例接种和期中数据分析，显示其对所有症状的总体保护效力分别为68.83%（接种14天后）和65.28%（接种28天后），对重症的保护效力分别为95.47%（接种14天后）和90.07%（接种28天后）。
• 中国生物武汉所的灭活疫苗接种后安全性良好，中和抗体阳转率为99.06%，保护效力为72.51%。

2. 全球疫苗接种比例显著提升

• 截至2021年2月24日，全球新冠疫苗接种量已达2亿剂，22个国家接种超过100万剂。
• 以色列接种比例高达90.21%，阿联酋为58.25%，英国为27.86%，美国为19.87%。
• 随着疫苗接种比例的上升，以色列、阿联酋等国家的新增确诊人数有所下降，疫苗被认为是疫情的关键解决方案。
• 随着更多疫苗获批和产能释放，全球疫苗接种有望提速。

3. 中国创新型疫苗在全球市场崭露头角

• 全球新冠疫苗订单超过100亿剂，有25个国家向中国采购接近6亿剂，其中智利和巴西各6000万剂、土耳其5000万剂、印尼4000万剂等。
• 中国疫苗产能预计在2021年底达到33亿剂，占全球产能的约30%，展现出较强的研发和产业化能力。
• 中国疫苗在国际市场上开始崭露头角，尤其在出口方面表现突出。

关键信息

• 疫苗有效性：各疫苗的有效性在72.51%至95%之间，对重症的保护效力普遍在90%以上。
• 产能情况：中国疫苗产能合计33亿剂，其中科兴10亿剂、中生北京所10亿剂、康希诺3亿剂、智飞生物3亿剂等。
• 全球产能预计：2021年底全球新冠疫苗产能预计达到104亿剂，基本可以满足需求。
• 投资建议：中长期看好疫苗行业，相关标的包括智飞生物、康泰生物、康希诺和华兰生物。

投资建议

风险提示

• 疫苗研发不及预期
• 疫苗接种率不及预期
• 新冠疫苗生产产能不及预期
• 全球疫情控制不及预期

投资评级声明

作者信息

• 分析师：杨松
• 执业证书编号：S1110521020001
• 邮箱：yangsong@tfzq.com

资料来源

• 各公司公告、各公司官方微信、国家药监局、FDA、天风证券研究所
• Wind、英中网、凤凰网、CNBC、GMANEWS、中国财经网、第一财经