20210421-国都期货-油脂晨报_马棕油出口环比增加_短期盘面存下方支撑_5页_938kb

马棕油出口环比增加，短期盘面存下方支撑

核心内容

本报告分析了近期棕榈油及相关油脂期货市场的走势，指出马来西亚棕榈油出口量环比上升，对市场形成一定支撑。同时，考虑到国内豆油去库趋势及原油价格上涨等因素，市场整体呈现震荡格局，操作上建议关注套利机会。

主要观点

1. 市场信息

• 期货价格：

  • 豆油主力：收盘价8362.00元，上涨1.26%
  • 棕油主力：收盘价7226.00元，上涨1.77%
  • 菜油主力：收盘价10405.00元，上涨0.17%
  • 外盘：
    • 美豆油主力：55.12美元/磅，上涨2.32%
    • 马棕油主力：3804.00林吉特/吨，上涨2.37%

• 现货价格及涨跌情况：

  • 一级豆油：价格稳定，但基差下跌
  • 24°棕油：价格普遍下跌30元，基差亦有明显下滑
  • 四级菜油：价格大幅下跌，基差数据未明确

• 期货市场套利：

  • 跨期套利：P5-9价差偏空操作，目标位暂看500附近
  • 跨品种套利：豆棕09合约价差套利空头可入场，目标位暂看1000附近
  • 油粕比：油粕比空单继续持有，目标位看至2.3附近

2. 要闻分析

• 出口数据：

  • 马来西亚4月1-20日棕榈油出口量为81.39万吨，环比增加10.82%。
  • 4月1-15日产量同比上升2%，单产上升4.15%，但出油率下降0.36%。

• 市场预期：

  • 尽管进入增产季，但因印度植物油库存处于低位，马来棕榈油出口预期乐观，累库速度不会太快，对棕榈油价格形成支撑。
  • 原油价格上涨，美国中部地区天气寒冷，可能提前开启天气炒作，整体走势偏强。
  • 国内豆油压榨利润贴水，油厂开工率下降，延续去库趋势，下跌时点可能进一步推后。

3. 操作建议

• 市场消息指引不强，单边操作确定性较小。
• 建议关注套利操作，尤其是跨期与跨品种套利。
• 跨期方面：P5-9价差可继续偏空操作，目标位暂看500附近。
• 跨品种方面：豆棕09合约价差套利空头可入场，目标位暂看1000附近。
• 油粕比方面：油粕比空单继续持有，目标位看至2.3附近。

关键信息

• 马棕油出口量环比上升，显示市场对马来棕榈油的需求保持稳定。
• 马棕油产量上升但出油率下降，对市场供应端影响有限。
• 国内豆油市场延续去库趋势，但下跌时点可能延迟。
• 原油价格上涨及天气因素可能对油脂市场形成支撑。
• 套利策略成为当前市场操作的重点，尤其是跨期和跨品种价差套利。

数据来源与图表说明

• 图1至图12展示了豆油、棕榈油、菜籽油的主力合约走势、量价分析、基差情况及仓单变化等数据，为市场分析提供了直观参考。
• 数据来源：Wind、国都期货研究所。

分析师简介

• 史玥明：首都经济贸易大学量化金融硕士，现任国都期货研究所油脂期货分析师。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所拥有由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等知名高校，具备丰富的衍生品投资经验。
• 坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户和产业客户提供专业研究与咨询服务。

免责声明

• 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析，但对可能因此产生的任何损失不承担责任。
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