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公募基金周报（2020年12月07日-2020年12月13日）总结

核心内容概览

本报告总结了2020年12月7日至12月13日期间，中国及国际市场的表现，以及不同类型基金的周度收益情况。同时，提出了针对权益市场和固收市场的投资策略，并列出了相关风险提示。

周度市场回顾

国内市场表现

• 主要指数表现：

  • 上证综指下跌2.83%，收于3,347点
  • 深证成指下跌3.36%，收于13,555点
  • 沪深300指数下跌3.48%，收于4,889点
  • 创业板指数下跌1.58%，收于2,687点
  • 中债总财富指数上涨0.11%，收于196.21点

• 行业板块表现：

  • 涨幅前三：食品饮料（1.21%）、电力设备及新能源（0.75%）、消费者服务（0.46%）
  • 跌幅前三：非银金融（-6.23%）、传媒（-6.19%）、交通运输（-5.72%）

• 市场情绪与资金流向：

  • 外资流入但股市未能突破震荡区间
  • 低估值、顺周期板块回调明显，消费医药板块相对抗跌
  • 权益指数普跌，市场赚钱效应差，个股正收益概率仅为16%
  • 债市继续反弹，信用债上涨，短端利率回落，长端利率受经济预期压制

国际市场表现

• 主要指数表现：

  • 标普500指数下跌0.96%，收于3,663.46点
  • 纳斯达克指数下跌0.69%，收于12,377.87点
  • 恒生指数下跌1.23%，收于26,505.87点
  • 伦敦金现上涨0.09%，布伦特原油价格上涨1.66%

• 市场动态：

  • 市场围绕美国经济刺激政策和疫苗供应进行博弈
  • 大宗商品价格继续上涨，金融地产等低估值板块表现羸弱

周度基金回顾

不同类型基金表现

• 股票型基金：

  • 整体表现最差，跌幅2.49%
  • 表现最佳的基金包括：工银瑞信生态环境、中欧先进制造A、泰达宏利转型机遇
  • 表现最弱的基金包括：南方中证全指证券公司ETF等

• 主动偏股基金：

  • 表现优于股票型基金，展现出明显超额收益

• 纯债型基金：

  • 表现最好，涨幅0.10%

• QDII基金：

  • 跌幅0.09%，重仓美股医药和原油板块表现较好

• FOF基金：

  • 涨幅0.67%，表现较好

基金类型内部分化

• 股票型基金：精选电力新能源板块表现最佳，券商、周期、传媒板块表现最弱
• 偏股混合型基金：重仓电力新能源板块表现较好
• 平衡混合型基金：银华国企改革、嘉实成长收益A、博道嘉泰回报表现靠前
• 灵活混合型基金：新能源汽车产业链基金表现最佳
• 偏债型基金：招商睿祥定期开放、鑫元聚鑫收益增强A、圆信永丰沣泰表现较好
• 综合债基金：鹏华普天债券A、国富岁岁恒丰A、景顺长城稳定收益A表现较好
• 纯债基金：惠升和裕纯债A、华泰紫金丰益中短债A、东方卓行18个月定开A表现最好
• QDII基金：易方达标普生物科技人民币、华宝标普油气A人民币、广发道琼斯美国石油A人民币表现最佳
• FOF基金：汇添富养老2030三年、鹏华长乐稳健养老一年、华夏聚丰稳健目标A表现较好

策略观点

权益市场

• 总体观点：未来一个季度权益资产的进攻期仍在，但当前估值较高，信用宽松拐点或于明年上半年到来，建议“逢低配置，且行且珍惜”
• 当前策略：
  • 已有仓位投资者建议少动多看
  • 新配置投资者可把握明年春季攻势机会
  • 市场风格趋于收敛，建议均衡配置

固收市场

• 总体观点：债市当前具备中长期配置价值，但尚未到最佳进攻时点
• 当前策略：
  • 债市中长期性价比更高，建议采取防守战略
  • 等待信用实质性萎缩和流动性边际宽松，届时债市将出现趋势性机会

风险提示

1. 货币政策收紧超预期
2. 疫情二次爆发
3. 基金资产配置偏高或风格明显，可能难以独善其身

附录信息

• 分析师：余修文

• 联系方式：

  • 电话：021-20572557-2634
  • 邮箱：yuxiwen@hcyjs.com
  • 执业编号：S0360520030002

• 相关研究报告：

  • 《公募基金周报（20201102-20201108）：如期反弹，后市保持乐观》
  • 《公募基金周报（20201109-20201115）：积极把握未来一个季度可能的进攻期》
  • 《公募基金周报（20201116-20201122）：均衡配置、把握未来一个季度可能的进攻期》
  • 《公募基金周报（20201123-20201129）：进攻期或有望延续，均衡配置较为稳妥》
  • 《公募基金周报（20201130-20201206）：确定性较低时建议少动多看》

• 图表目录：

  • 图表1：国内外重要指数表现
  • 图表2：不同类型基金整体表现
  • 图表3：不同类型基金内部分化表现
  • 图表4：上周重要信息
  • 图表5：下周重要事件及数据
  • 图表6：代表性基金经理业绩表现

基金产品研究团队介绍

• 分析师：余修文，新加坡国立大学金融工程硕士，FRM，2017年加入华创证券
• 销售团队：
  • 北京机构销售部：张昱洁、杜博雅、张菲菲等
  • 广深机构销售部：张娟、汪丽燕、段佳音等
  • 上海机构销售部：许彩霞、官逸超、黄畅等
  • 私募销售组：潘亚琪、汪子阳等

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度相对沪深300指数-5%至5%
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300指数5%

分析师声明与免责声明

• 每位分析师对报告中的建议和观点均反映其个人看法
• 本报告仅供华创证券客户使用，不构成具体投资建议
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