20151115-兴业证券-有色金属_风险偏好下行_金属价格承压_12页_804kb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

本报告发布于2015年11月15日，主要分析了2015年11月有色金属行业的市场表现、价格走势及投资建议。整体来看，有色金属行业在当周表现优于大盘，尤其是碳酸锂和稀土板块。然而，由于全球经济环境的不确定性及美元加息预期的升温，金属价格整体承压，市场风险偏好有所下降。

主要观点与关键信息

行业整体表现

• 市场走势：本周上证综指小幅下跌0.26%，沪深300指数下跌1.24%，而SW有色金属指数则大幅上涨2.53%。
• 个股表现：涨幅最高的个股包括西藏矿业（41.46%）、鑫科材料（24.38%）、五矿稀土（21.56%）。
• 板块亮点：碳酸锂和稀土板块表现强势，部分小型生产商已将碳酸锂价格上调至7.2万元/吨。

稀土板块分析

• 价格反弹预期：稀土价格自底部回升近15%，受六大稀土集团停产保价政策影响，工信部近期加强了对稀土综合资源回收利用的督查，打黑力度增强。
• 政策红利：稀土行业正享受政策红利，年底收储预期强烈，价格仍有较大反弹空间。
• 重点标的：建议重点关注厦门钨业、广晟有色、五矿稀土和盛和资源。

黄金板块分析

• 风险偏好下降：巴黎遇袭事件导致投资者风险偏好下降，黄金作为避险资产受到追捧。
• 黄金机会：黄金价格可能迎来交易性机会，重点推荐山东黄金、恒邦股份、西部黄金等标的。

行业评级与投资建议

• 行业评级：维持有色金属行业“推荐”评级。
• 布局建议：
  1. 价格弹性高：关注已跌破成本线的锌、钨、稀土等品种，重点推荐驰宏锌锗、中金岭南、厦门钨业、广晟有色等。
  2. 高景气度产业链：碳酸锂产业链未来价格仍有上升空间，重点配置天齐锂业、赣锋锂业。
  3. 转型预期强：关注常铝股份、云海金属等具有转型潜力的公司。

风险提示

• 经济复苏低于预期
• 美国加息风险

价格与库存变化

基本金属价格

贵金属价格

小金属价格

稀土价格

行业动态与事件

• 稀土“打黑”：新一轮稀土“打黑”行动主攻废料回收环节，旨在纠正以资源综合利用为名的稀土矿产品冶炼分离行为。
• 铝土矿探明：贵州省探明两个大型铝土矿，储量达5400万吨，为煤电铝一体化基地建设提供资源保障。
• 巴克莱下调金价预期：因担忧美联储加息，巴克莱将2016年黄金均价预估下调至每盎司1,054美元。

投资建议与评级

• 行业评级：维持“推荐”评级。
• 投资主线：
  1. 价格弹性品种：关注锌、钨、稀土等，重点推荐驰宏锌锗、中金岭南、厦门钨业、广晟有色。
  2. 碳酸锂产业链：重点配置天齐锂业、赣锋锂业。
  3. 转型预期品种：关注常铝股份、云海金属。

风险提示

• 经济复苏低于预期
• 美国加息风险

附注信息

• 分析师：任志强、邱祖学、兰杰
• 联系方式：详见文档中的机构销售经理联系信息部分。