20151115-兴业证券-震荡蓄势_方能延续中级行情_11页_1mb

文档内容总结

核心内容

2015年11月15日发布的报告《震荡蓄势，方能延续中级行情》是兴业证券对A股市场在深秋阶段的分析与展望。报告指出，2015年A股市场经历了“爱在深秋”行情，即中级反弹阶段，但进入下半场后，市场面临震荡调整，需通过蓄势来延续行情。

主要观点

1. 市场回顾

• 2015年A股市场整体呈现“大涨、大波动、大分化”的特征。
• “爱在深秋”行情是2015年度策略“大决战”的一部分，反映了改革、创新和“中国梦”推动的市场共识。
• 由于杠杆化泡沫和政策调控，市场波动加剧，需警惕回撤风险。
• 深秋行情的主逻辑是“无风险收益率下降”和“风险偏好提升”，市场在汇率稳定、流动性宽松、资产荒背景下延续中级反弹。

2. 市场展望

• 短期震荡调整：市场在三季度面临成交密集区阻力，短期可能继续调整，但系统性风险不大。
• 长期趋势：中级行情尚未结束，需降低收益率预期，注重结构性机会。
• 外部因素影响：美联储加息预期、巴黎恐怖袭击等事件可能影响短期市场情绪。
• 政策调控：IPO冻结资金、降低融资杠杆等政策释放出管理层对市场风险的管控意图。

3. 投资策略

• 加强交易做波段：在震荡市中，把握短期机会，逢低增持优质资产。
• 中小成长股和主题投资：关注新能源汽车、虚拟现实、智能制造、碳交易、医药电商等细分行业和主题。
• 传统产业交易机会：国企改革受益板块、券商、保险、高铁、军工、电力设备等行业具备交易价值。
• 配置型机会：
  • 消费型绩优股：适合此前踏空的投资者，受益于估值切换。
  • 高股息率大盘权重股：适合拥有较低资金成本的机构投资者进行大类资产配置。

关键信息

市场表现

• 指数在深秋行情中出现反弹，但后续面临震荡。
• 市场估值方面，上证指数、中小板指、创业板指等均出现调整，需关注PE、PB等指标变化。

资金面分析

• 融资融券规模有所变化，政策调控对市场资金面产生影响。
• 新增人民币贷款、外汇占款等数据反映市场流动性情况。
• 限售股解禁压力对市场有一定影响，但整体风险可控。

海外市场跟踪

• VIX指数、标普500指数、恒生AH溢价指数、美元兑人民币汇率等指标反映全球市场情绪和资金流向。
• 主要经济体10年期国债收益率变化也影响市场无风险收益率预期。

投资评级说明

• 行业评级：基于12个月内行业股票指数相对上证综指/深圳成指的表现，分为“推荐”、“中性”、“回避”。
• 公司评级：基于12个月内公司股价相对大盘的表现，分为“买入”、“增持”、“中性”、“减持”。

联系方式

• 分析师：张忆东、吴峰、李彦霖、周琳、张启尧、韩亦佳
• 联系方式：021-38565957，Wufeng@xyzq.com.cn
• 销售经理：上海、北京、深圳、海外地区均有详细联系方式，涵盖机构销售、私募及企业客户等不同方向。

风险提示

• 市场情绪后知后觉，可能导致空头回补，但投资者需理性看待，避免盲目追涨。
• 需警惕政策变化和外部风险，如美联储加息、汇率波动等。
• 投资者应关注“资产荒”背景下的配置逻辑，避免过度依赖短期波动。

信息披露与声明

• 兴业证券履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。
• 报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师独立撰写，不涉及任何形式的补偿。
• 报告仅供客户使用，不构成投资建议，投资者需以完整报告为准。
• 兴业证券可能持有报告中提及的公司证券头寸，存在潜在利益冲突。

字数统计：约990字