20151207-华泰证券-机械行业周度观点_关注业务转型业绩拐点凸显公司_13页_1mb

机械行业周报总结（2015年12月07日）

行业评级

• 行业评级：机械设备 / 通用机械Ⅱ，评级为增持（维持）

投资要点

• 机械板块表现：本周机械板块整体上涨2.02%，同期沪深300指数上涨3.39%。
• 行业展望：在经济增速放缓及结构优化背景下，关注政府力推领域的投资机会。
• 三大投资机遇：
  1. 互联网化智能制造（“云、网、端”逻辑）：投资总额将超一万亿元，推荐具备硬件优势、软件思维及大数据入口潜力的公司。
  2. 高铁后市场及核心技术国产化：2015年总投资超8000亿元，后市场将成为重点投入领域。
  3. 环保及节能设备：受“十三五”规划推动，环保板块迎来发展机遇。

下周重点关注公司

• 南方泵业：携手金山环保打造“南方水动力”，预计15-16年净利润复合增幅约40%。
• 汉钟精机：高温热泵产品进军燃煤小锅炉替代市场，未来2年业绩复合增速有望超30%。
• 日发精机：有望成为航空装备产业龙头企业，2015~2017年营收将达7.3亿、11.2亿、18.5亿元，净利润为0.7亿、1.8亿、2.7亿元。

下周主要观点

• 工业4.0：主题热度持续，关注沈阳机床、华昌达。
• 航空装备：C919大型客机下线，看好航空加工设备，关注日发精机。
• 环保节能设备：推荐南方泵业、天瑞仪器、金卡股份、三川股份。
• 冷链物流：受益于跨境生鲜电商投入，关注大冷股份。
• 国企改革及资产证券化：关注电科集团、航天系、兵器工业集团等军工企业改革进展。
• 新方向储备：关注完成股权激励或员工持股计划的公司，以及IPO重启后次新股。

重点细分行业分析

机器人及自动化

• 行业动态：中德MEMS传感器智能制造基地落户，机器人之父去世引发行业关注。
• 重点公司：巨星科技
  • 业绩增速为全年低点，但下半年有望回升。
  • 美国市场强劲，人民币贬值将提升净利润。
  • 智能工具及服务机器人业务增长迅速，预计2016年放量。
  • 当前PE约23倍，若考虑外延，PE可能进一步下降。

铁路设备

• 行业动态：美国基建法案通过，中泰高铁合作推进。
• 重点公司：神州高铁
  • 与北京交通大学合作智慧互联网技术。
• 行业趋势：
  • 高铁后市场成为重点投入领域。
  • “建运分离”趋势明显，民资进入加速。
  • 检测市场技术含量高，未来将成高铁后市场增长点。

环保及通用机械

• 行业动态：株洲县污水处理厂项目启动，京津冀环保合作协议签署。
• 重点公司：南方泵业
  • 通过并购华宇环保，拓展环保业务，2015-16年整体净利润有望达2.6亿、4.7亿。
  • 金山环保业绩承诺超50%复合增速，助力公司转型。
• 重点公司：三川股份
  • 加快布局智慧水务，大股东增持彰显信心。
  • 物联网水表销量爆发，未来三年净利润复合增速约30%。
  • 当前PE约25倍，成长空间巨大。

冷链设备

• 重点公司：大冷股份
  • 三季度业绩环比改善，未来三年业绩复合增速有望达40%。
  • 开拓生鲜电商冷链服务，设立示范店，布局物联网和数据网。
  • 2015~2017年收入预测分别为15.8亿、18.8亿、21.7亿元，利润分别为1.3亿、1.9亿、2.6亿元。

传统机械

• 重点公司：中联重科、厦工股份、中集集团、达刚路机、森远股份、润邦股份、美亚光电
• 行业趋势：国企改革、资产证券化及“一带一路”推动行业转型升级，关注低估值及成长性公司。

军工

• 行业动态：北斗导航卫星完成测试，碳卫星项目推进。
• 重点公司：关注电科集团、兵器工业集团、中航系等，资产证券化及改革提升盈利空间。

油气设备

• 重点公司：杰瑞股份、富瑞特装
• 行业趋势：行业处于低估期，关注具备低估值和成长潜力的公司，如页岩气项目推进、伊朗新合约发布等。

评级说明

• 行业评级体系：
  • 增持：行业股票指数超越基准。
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准。
• 公司评级体系：
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

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