20220912-天风证券-基础化工行业研究周报_欧盟协调能源政策立场以应对高能源价格_聚合MDI_乙二醇价格上涨_21页_1mb

基础化工行业周报总结

核心内容概览

本周基础化工板块整体上涨3.17%，跑赢沪深300指数1.43个百分点，涨幅位居所有板块第11位。重点跟踪产品中，聚合MDI、乙二醇、尿素、涤纶、氮肥等涨幅显著，而DMF、粘胶短纤、PVA等则出现下跌。同时，欧盟协调能源政策应对高能源价格，对化工行业产生一定影响。

主要观点

1. 欧盟能源政策

• 欧盟27国能源部长同意尽快制定紧急措施以缓解能源价格压力。
• 措施包括协调电力需求、对低成本发电公司设收入上限、对化石燃料发电公司征税、考虑天然气价格上限等。

2. 化工产品价格变化

• 价格上涨：聚合MDI（+10.3%）、乙二醇（+6.7%）、尿素（+4.6%）、TDI（+3.9%）、电石法PVC（+3.1%）、纯MDI（+1.7%）、涤纶（+5.82%）等。
• 价格下跌：DMF（-4.5%）、粘胶短纤（-2.1%）、液体蛋氨酸（-1.3%）、固体蛋氨酸（-1%）等。
• 价格维持：有机硅、橡胶、钛白粉、PVC、纯碱等产品价格保持稳定。

3. 板块及个股表现

• 涨幅前十个股：怡达股份（+27.49%）、红宝丽（+24.7%）、龙星化工（+15.88%）、濮阳惠成（+15.25%）、奥克股份（+14.53%）、云南能投（+14.49%）、兴化股份（+14.03%）、雅克科技（+13.81%）、乐通股份（+13.24%）、彤程新材（+13.06%）。
• 跌幅前十个股：沃特股份（-11.73%）、德威新材（-7.41%）、横河模具（-7.01%）、容大感光（-6.52%）、钱江生化（-6%）、至正股份（-5.78%）、玲珑轮胎（-4.46%）、科斯伍德（-4.31%）、蓝丰生化（-4.28%）、润禾材料（-3.74%）。

4. 板块估值情况

• 基础化工板块PB为3.13倍，高于全部A股PB（1.6倍）。
• 基础化工板块PE为17.79倍，高于全部A股PE（14.06倍）。

关键信息

5. 重点子行业分析

聚氨酯

• 聚合MDI价格上涨10.3%，主要因供方惜售情绪及部分工厂封盘。
• 纯MDI上涨1.7%，市场情绪略显乐观。
• TDI上涨3.9%，市场供应有所紧张。

农化

• 尿素价格上涨4.6%，国内需求支撑较强。
• 磷肥中，磷酸一铵下跌1.8%，磷酸二铵维持不变。
• 钾肥中，氯化钾和硫酸钾价格维持不变。

化纤

• 粘胶短纤价格下跌2.1%，下游需求仍偏弱。
• 粘胶长丝价格维持不变。
• 氨纶价格维持不变。
• 涤纶价格上涨，PTA和涤纶短丝涨幅显著。

氯碱

• 电石法PVC价格上涨3.1%，乙烯法PVC价格上涨0.4%。
• 烧碱价格维持不变，市场供应略显紧张。

橡胶

• 天然橡胶价格维持不变。
• 丁苯橡胶价格下跌0.4%，顺丁橡胶价格上涨0.4%。
• 炭黑价格维持不变，橡胶助剂价格略有上涨。

钛白粉

• 钛白粉价格维持不变，市场成交稳定。
• 钛精矿价格维持不变，部分厂家检修结束，供应有所增加。

制冷剂

• R22和R134a价格上涨，R125和R32价格维持不变。

有机硅

• DMC价格维持不变，市场探涨情绪酝酿中，但需求支撑不足。

投资建议

6. 重点推荐公司

• 万华化学：产业链高度整合，一体化优势明显，盈利中枢有望抬升。
• 华鲁恒升：布局新材料和新能源，预计2024年收入翻倍。
• 新和成：聚焦精细化工，产品矩阵丰富，综合竞争力强。
• 扬农化工：农化行业龙头，盈利能力强劲，全球竞争力提升。
• 万润股份：小分子化合物研发能力强，商业化产品全球领先。
• 新宙邦：持续加码项目建设，预计2022、2023年密集投产。
• 硅宝科技：有机硅胶产能提升，产品提价预期增强。
• 金禾实业：合成化工与生物发酵双平台布局，具备长期增长潜力。

风险提示

• 原油价格大幅波动风险。
• 新冠疫情导致需求不及预期风险。
• 安全环保政策不确定性风险。

投资评级

• 行业评级：中性（维持评级）。

附录

• 图表目录：包含行业涨跌幅、产品价格及价差、个股表现等。
• 相关报告：包括农药、化工行业运行指标、欧洲天然气短缺影响等专题研究。