20220320-国元期货-股指期货周报_金融委重磅发声_期指深V反弹_6页_886kb

国元期货研究咨询部总结：2022年3月20日

核心内容

2022年3月16日至20日期间，国内金融市场出现剧烈波动，受外部冲击与国内疫情等因素影响，A股市场大幅调整，但国务院金融委会议提振市场信心，推动股指期货与股票市场出现深V反弹。整体来看，市场情绪由极度悲观逐渐好转，但基本面仍不支持全面牛市，建议投资者控制仓位、参与反弹。

主要观点

• 经济数据向好：1-2月制造业、非制造业PMI温和改善，经济底部企稳，稳增长措施逐步见效。
• 政策支持明显：政府工作报告设定积极增长目标，金融委强调政策干预以稳定市场，鼓励长期机构投资者增加持股。
• 股市波动剧烈：上证综指、沪深300、中证500等主要指数周内跌幅较大，但创业板表现相对较强。
• 资金流向变化：市场资金在前期持续流出，后半周有所回流，但整体仍以流出为主。
• 行业表现分化：地产、非银、医药生物、社服等行业上涨，而钢铁、环保、煤炭、食品饮料等行业跌幅较大。
• 外部风险未减：俄乌冲突导致能源价格上涨，美联储加息与缩表政策加剧全球市场波动，对A股形成一定压制。
• 疫情与消费压力：部分城市疫情形势严峻，可能对一季度消费回升形成压力，增加经济下行风险。
• 期指走势反弹：股指期货主力合约一度深度贴水，但金融委发声后市场情绪改善，基差波动幅度下降，期指进入反弹趋势。

关键信息

一、行情回顾

• 股指期货：IF2204、IH2204、IC2204主力合约本周波动剧烈，周一、周二下跌，周三午后反弹，周四、周五持续上涨。
• 股票市场：上证综指下跌1.77%，深证成指下跌0.95%，创业板上涨1.81%，沪深300下跌0.94%，上证50下跌0.77%，中证500下跌2.19%。
• 资金流动：周内资金以流出为主，仅在后半周有所回流。

二、基本面分析

• 工业生产：1-2月规模以上工业增加值同比增长7.5%，较2021年12月增长3.2个百分点，工业生产稳步回升。
• 消费数据：社会消费品零售总额同比增长6.7%，消费领域表现好于预期。
• 投资数据：固定资产投资同比增长12.2%，制造业投资大幅增长，基建投资提速。
• 房地产：地产投资增速回升，但销售降温，土地市场需求下降。
• 外贸情况：开年进出口维持高景气，但俄乌冲突导致能源价格飙升，可能影响全球需求增长。

三、综合分析

• 政策预期向好：稳增长、宽信用政策明确，市场对政策面的期待较高。
• 经济下行风险：疫情形势严峻，地产销售下滑，经济景气下行，可能抑制权益市场表现。
• 货币政策宽松：在经济下行压力下，货币政策保持平稳偏宽松，财政发力空间被市场看好。
• 全球市场影响：美联储加息与缩表政策对全球金融市场造成影响，海外主要经济体通胀高企，全球经济增长预期放缓。

四、技术分析及建议

• 技术面修复：股市超跌后出现反弹，修复技术指标，但市场情绪仍脆弱。
• 操作建议：建议控制仓位，参与反弹，IF2204多单4000点止损，IH2204多单2700点止损，IC2204多单6000点止损。
• 市场展望：若反弹力度较弱或遭遇其他冲击，股指可能进入底部震荡。

重要声明

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