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金融委专题会 股指缓压债回暖总结

核心内容

2022年3月20日，国信期货发布周报，分析了金融委专题会议对股市和债市的影响。会议聚焦当前经济形势和资本市场问题，强调金融稳定，推动市场情绪回暖。股指期货和国债期货均出现不同程度的反弹，反映出市场对政策支持的期待。

主要观点

• 股指表现：上证50和沪深300指数在近期触底反弹，市场情绪有所改善。
• 债市表现：国债期货在中旬后出现回暖迹象，显示市场对宽松货币政策的预期增强。
• 政策影响：金融委专题会议对市场稳定起到积极作用，尤其对中概股和港股市场产生正面影响，北上资金开始流入。
• 经济数据：2月CPI显著上涨，PPI持续走高，显示通胀压力加大；但消费数据下滑，消费者信心回落，经济结构分化明显。
• 货币环境：央行持续净投放流动性，M2同比增速保持高位，信贷大幅扩张，货币环境整体宽松。

关键信息

1. 行情回顾

• 上证50、沪深300：触底反弹，市场情绪有所回升。
• 中证500、十年国债：中证500继续反弹，十年国债期货价格回暖。
• 股指基差：
  • 沪深300：当月合约周跌4.1%，升贴水-4.5；下月合约周跌4.2%，升贴水-1.1；当季合约周跌4.6%，升贴水38.3；下季合约周跌4.8%，升贴水85.3。
  • 上证50：当月合约周跌4.1%，升贴水-4.3；下月合约周跌4.0%，升贴水-11.9；当季合约周跌4.3%，升贴水-3.1；下季合约周跌4.4%，升贴水27.7。
  • 中证500：当月合约周跌4.8%，升贴水-7.1；下月合约周跌4.9%，升贴水10.5；当季合约周跌5.0%，升贴水74.1；下季合约周跌5.3%，升贴水181.1。

2. 行情动能分析

• 成交额：
  • 上证50成交额接近800亿，沪深300成交额在3000亿左右，整体成交略有回升。
  • 中证500成交额维持在1600亿水平。
• 换手率：上证50换手率上升，沪深300和中证500换手率回落。
• 板块表现：
  • 沪深300所有板块下跌。
  • 能源、公用板块具有正ALPHA收益。
• 新增上市家数：2月净增15家上市公司，较前期有所减少。

3. 基本面重大事件

• 公开市场操作：央行持续净投放流动性，显示政策宽松倾向。
• 国债收益率：短期国债收益率有所回升，显示市场对利率的敏感度。
• 国债期货IRR：当季IRR显著回落，显示市场对债市的乐观预期。
• 银行间回购利率：平稳，显示市场流动性状况良好。
• Shibor：有所回升，反映市场资金成本上升。
• CPI-PPI：2月CPI上涨0.9%，PPI上涨8.8%，显示通胀压力加大。
• PMI：3月PMI为52，非制造业PMI为52.3，显示经济稳定但分化明显。
• 消费状况：2月社会消费品零售总额同比为6.7%，消费数据显著下滑。
• 消费者信心：持续回落，显示市场情绪偏弱。
• 货币投放：M1同比为-4.7%，M2同比为9.2%，信贷大幅扩张，货币环境宽松。

后市展望

• 股指期货：预计股指将保持稳定，市场情绪有望进一步改善。
• 国债期货：随着央行宽松政策的持续，国债期货有望继续回暖，建议轻仓持有多单。
• 政策预期：金融委专题会议释放积极信号，市场对政策支持的期待增强，可能推动资本市场的进一步稳定。

数据来源

• 数据来源：wind、国信期货

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