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交通运输行业周报总结

核心内容

2013年11月10日发布的交通运输行业周报指出，当前交运行业整体策略为“防守为上”，重点推荐铁路和机场板块，同时关注物流和区域经济发展机会。整体来看，交运行业在改革背景下持续发展，铁路改革红利显著，物流受益于电商发展，航空和航运则面临供需失衡的挑战。

主要观点

铁路

• 整体策略：铁路改革进入实质利好兑现阶段，大秦铁路和广深铁路作为重点推荐标的，基本面良好，改革红利预期强烈，日运量持续创新高。
• 政策动态：国务院推进铁路投融资体制改革，铁路价格改革和土地入市将释放资产增值空间。动车组第二轮招标正式开启，预计总招标数量在314列左右。
• 重点公司：
  • 大秦铁路：日运量再创新高，货运量保持超预期增长，维持“买入”评级。
  • 广深铁路：改革红利值得期待，维持“买入”评级。
  • 中国南车、中国北车、永贵电器：重点推荐铁路设备和信息化相关企业。

机场

• 整体策略：机场板块全年业绩稳定增长，Q4配置价值突出，推荐厦门空港和上海机场。
• 基本面：枢纽机场旅客流量稳定增长，上海机场受益于内外航收费并轨及自贸区政策，预计业绩增长15%以上。
• 重点公司：
  • 上海机场：预计业绩增长，推荐“增持”。
  • 厦门空港：业绩稳定增长，推荐“增持”。

物流

• 整体策略：物流行业受益于电商发展，重点推荐中储股份、建发股份、保税科技、飞力达、怡亚通等公司。
• 政策动态：国务院发布《全国物流园区发展规划》，推动物流园区资源整合和信息化建设。
• 重点公司：
  • 中储股份：全国农产品物流中心节点，业绩拐点显现，推荐“买入”。
  • 建发股份：物流和地产双重转型，推荐“买入”。
  • 怡亚通：电商物流快速发展，推荐“增持”。

航空

• 整体策略：航空板块维持“中性”评级，票价持续下滑，需求疲弱，预计Q4仍将面临挑战。
• 政策动态：机票价格市场化进一步推进，廉航发展成为趋势。
• 重点公司：
  • 中国国航、南方航空、东方航空：业绩受运力增长影响，维持“中性”或“增持”评级。

航运

• 整体策略：航运行业维持“低配”评级，供需失衡未变，运价波动大。
• 重点信息：
  • 集运运价回落，BDI小幅反弹，沿海散货运价综指下跌。
  • 油运VLCC运价跳涨，关注国际局势对运价的影响。
• 重点公司：
  • 招商轮船：关注VLCC运价上涨带来的交易性机会，维持“中性”评级。

港口

• 整体策略：港口板块维持“低配”评级，出口增速放缓，内贸和中转支撑货量增长。
• 重点信息：
  • 上海自贸区“填洼”行情后，港口估值修复，关注天津港、珠海港等。
  • 锦州港获得航道扩建资金支持，有助于提升盈利能力。
• 重点公司：
  • 上港集团：受益于自贸区政策，推荐“增持”。
  • 珠海港：横琴地区发展带来机会，推荐“增持”。

高速公路

• 整体策略：高速公路板块维持“中性”评级，政策风险逐步释放，但基本面仍需关注。
• 重点信息：
  • 车流量和通行费收入有望双升，重点关注宁沪高速。
• 重点公司：
  • 宁沪高速：车流量和通行费收入增长，推荐“增持”。

关键信息

• 铁路改革：铁路改革进入实质阶段，政策红利释放，重点推荐大秦铁路和广深铁路。
• 物流发展：电商物流成为主线，中储股份、建发股份等公司受益。
• 航空市场化：机票价格市场化进一步推进，廉航发展成为趋势。
• 航运供需失衡：运价波动大，关注VLCC运价上涨带来的机会。
• 港口与自贸区：上海自贸区带来估值提升，关注珠海港等区域性港口。
• 高速公路：车流量和通行费收入有望增长，宁沪高速为优质标的。

重点推荐公司汇总

行业投资评级

• 买入：大秦铁路、广深铁路
• 增持：上海机场、厦门空港、珠海港、铁龙物流、建发股份、中储股份、保税科技、飞力达、怡亚通
• 中性：中国国航、南方航空、东方航空、中海集运、中国远洋、中海发展、中远航运、招商轮船、宁波港、深高速

总结

该周报主要围绕交运行业的整体策略及重点子行业展开分析，强调铁路改革带来的投资机会，推荐大秦铁路和广深铁路。同时，物流和机场板块也受到关注，尤其是电商物流和自贸区政策带来的增长潜力。航空和航运板块则面临供需失衡的挑战，建议谨慎对待。港口板块受益于自贸区政策，重点关注珠海港和上港集团。高速公路板块维持“中性”评级，建议关注宁沪高速等基本面优质的公司。