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光大期货能化商品日报（2026年7月3日）总结

核心内容概述

2026年7月3日，光大期货发布能源化工商品日报，整体市场呈现震荡格局，主要受原油价格波动、供需关系变化及宏观因素影响。各品种价格及基差均出现不同程度的调整，部分品种因成本端压力及供应端变化，价格走势偏弱，而部分品种因结构性紧张或需求支撑，维持偏强态势。

主要观点汇总

原油

• 原油价格小幅上涨，WTI 8月合约上涨0.16%至68.69美元/桶，布伦特9月合约上涨0.32%至71.8美元/桶，SC2608上涨0.05%至441.8元/桶。
• 美国原油库存降至2018年以来最低水平，汽油库存同步下降，但美国活跃钻机数连续三周增加，创2025年5月以来新高。
• 俄罗斯因炼厂遭袭，被迫增加原油出口，但国内成品油供应紧张，形成结构性矛盾。
• 今日因美国独立纪念日调休，CME期货提前收市，非农数据影响有限，预计油价延续震荡运行。

燃料油

• 上期所燃料油主力合约FU2609收跌3.31%，LU2608收跌1.61%。
• 新加坡和富查伊拉燃料油库存大幅上升，显示供应端压力。
• 原油价格中枢下移压制燃料油价格，但低硫供应仍偏紧，LU对FU价差维持高位。
• 预计FU和LU的绝对价格重心将继续走低。

沥青

• 上期所沥青主力合约BU2609收跌2.73%。
• 国内沥青出货量环比增加，改性沥青产能利用率小幅上升。
• 原油价格下行压制沥青价格，但原料紧缺导致供应难以快速释放，短期基差维持高位。
• 预计BU价格相对其他油品维持偏强走势。

聚酯

• TA609收跌2.52%，EG2605收跌0.59%，PX期货价格下跌。
• 江浙涤丝产销偏弱，平均在3成左右。
• 大连PTA装置停车，重启时间未定；华东乙二醇装置检修，供应维持低位。
• 预计PTA现货价格跟随成本端震荡，乙二醇价格偏弱震荡，关注聚酯负荷及中东货源外运情况。

橡胶

• 沪胶RU2609下跌85元/吨至16570元/吨，NR下跌45元/吨至14295元/吨，BR下跌195元/吨至11630元/吨。
• 胶价震荡，轮胎企业开工负荷回升，但需求仍偏弱。
• 原油价格回落，但国内库存高企，胶价缺乏明显支撑。

甲醇

• 太仓现货价格2512元/吨，CFR中国价格294-298美元/吨。
• 国内供应逐步下降，海外供应随着伊朗装置复产和海峡通行逐步增加。
• 江浙MTO装置开工偏低，预计甲醇价格偏弱震荡，关注出口套利驱动变化。

聚烯烃

• 聚乙烯（PE）及聚丙烯（PP）价格下跌，利润承压。
• 供应端检修逐步恢复，产量缓慢增长，但需求端受淡季影响，订单不足。
• 预计聚烯烃价格维持震荡偏弱走势。

聚氯乙烯（PVC）

• PVC价格偏弱调整，电石法与乙烯法价差扩大。
• 国内需求处于淡季，出口节奏放缓，去库受限。
• 基差和月差结构维持低位，做空力量未明显减弱，整体弹性较低。

关键市场信息

• 美国原油库存降至2018年以来最低水平，汽油库存同步下降。
• 美国活跃钻机数连续三周增加，达到580座，创2025年5月以来新高。
• 俄罗斯炼厂受无人机袭击影响，被迫增加原油出口，但国内成品油供应仍紧张。
• 卡塔尔与巴基斯坦在多哈与美伊代表会晤，美伊谅解备忘录落实取得进展。
• 市场预期油价可能先大幅下跌，后在某个时点反弹。

基差与价差分析

• 原油、燃料油、沥青、低硫燃料油、甲醇、乙二醇、LLDPE、PP、天胶等品种基差均有所波动，部分品种基差率下降。
• 跨期价差方面，多数品种价差呈震荡走势，部分价差扩大或收窄，反映市场供需变化。
• 跨品种价差如燃料油高低硫价差、BU/SC比值等显示结构性紧张，影响价格走势。

市场展望

• 原油：预计维持震荡运行，关注地缘政治及非农数据后续影响。
• 燃料油：价格重心继续下移，LU对FU价差维持高位。
• 沥青：短期基差维持高位，价格偏强。
• 聚酯：PTA和乙二醇价格震荡，关注检修恢复及中东货源影响。
• 橡胶：震荡格局，轮胎企业开工回升，但需求不足。
• 甲醇：供应端逐步下降，海外供应增加，价差或收窄。
• 聚烯烃：供应边际回升，需求偏弱，震荡偏弱。
• PVC：需求淡季，出口放缓，价格偏弱。

研究团队介绍

• 钟美燕：光大期货研究所副所长，上海财经大学硕士，多次获得优秀分析师称号。
• 杜冰沁：能源化工研究总监，美国威斯康星大学硕士，长期关注能源行业上下游。
• 邸艺琳：天然橡胶/聚酯分析师，金融学硕士，擅长数据分析及逻辑分析。
• 彭海波：甲醇/丙烯/纯苯PE/PP/PVC分析师，工学硕士，具备丰富的期现贸易经验。

联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

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