> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档汇总了多个期货品种在2026年不同合约月份的基差、基差变化、基差率、年度均值及分位数等关键数据，涵盖了股指、金属、黑色、能源、化工和农产品六大类。数据旨在反映现货与期货之间的价差情况，帮助投资者判断市场趋势及投资风险。 --- ## 1. 股指 | 品种 | 现货区域 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |------------|----------|--------|----------|--------|----------|----------|----------|----------| | IF2609 | 无 | 92.90 | -34.88 | 1.93% | 28.31 | 0.75 | 0.77 | 0.77 | | IH2609 | 无 | 41.28 | -9.36 | 1.42% | 7.17 | 0.71 | 0.74 | 0.74 | | IC2609 | 无 | 206.18 | -109.76 | 2.37% | 79.50 | 0.66 | 0.71 | 0.71 | | IM2609 | 无 | 255.13 | -103.90 | 2.96% | 110.77 | 0.78 | 0.74 | 0.74 | ### 主要观点 - 所有股指品种的基差均为正值，但变化趋势多为负值，表明近期现货价格相对于期货价格有所回落。 - 基差率普遍较低，说明现货价格与期货价格的差距较小。 - 年度均值均高于当前基差，表明当前基差处于相对低位，有缩窄可能。 - 季度和半年分位数均在0.7以上，显示当前基差处于较高水平。 --- ## 2. 金属 | 品种 | 现货区域 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |------------|----------|--------|----------|--------|----------|----------|----------|----------| | 沪金2608 | 上海 | -4.05 | -3.28 | -0.46% | -2.57 | 0.40 | 0.32 | 0.32 | | 沪银2608 | 上海 | -80.00 | -138.00 | -0.55% | 193.58 | 0.35 | 0.07 | 0.07 | | 沪铜2608 | 上海 | 450.00 | 290.00 | 0.44% | -78.56 | 0.78 | 0.79 | 0.79 | | 沪铝2608 | 上海 | 140.00 | 250.00 | 0.62% | -106.48 | 0.79 | 0.74 | 0.74 | | 沪锌2608 | 上海 | 140.00 | 190.00 | 0.58% | -46.46 | 1.00 | 0.72 | 0.72 | | 沪镍2609 | 上海 | 1210.00| 1490.00 | 0.96% | 1952.22 | 0.78 | 0.26 | 0.26 | | 沪铅2608 | 上海 | -40.00 | 110.00 | -0.25% | -162.78 | 0.97 | 0.79 | 0.82 | ### 主要观点 - 多数金属品种基差为正值，但沪银和沪铅为负值，表明期货价格高于现货价格。 - 沪锌和沪镍的基差率较高，显示基差扩大。 - 沪铜、沪铝、沪锌、沪镍的基差变化为正值，表明基差有所扩大。 - 沪铅的年度均值为负，但当前基差为正值，显示市场预期有所回升。 --- ## 3. 黑色 | 品种 | 现货区域 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |------------|----------|--------|----------|--------|----------|----------|----------|----------| | 螺纹钢2610 | 上海 | 103.00 | -10.00 | 3.25% | 123.85 | 0.74 | 0.45 | 0.39 | | 热卷2610 | 上海 | 27.00 | -8.00 | 0.82% | 13.51 | 0.70 | 0.79 | 0.56 | | 铁矿2609 | 青岛港 | -40.00 | -1.00 | -5.71% | -7.28 | 0.04 | 0.04 | 0.03 | | 焦煤2609 | 天津港 | 82.50 | -5.50 | 6.11% | 96.39 | 0.67 | 0.63 | 0.37 | | 焦炭2609 | 天津港 | 115.00 | 4.00 | 5.69% | -75.99 | 1.00 | 1.00 | 0.80 | | 硅铁2609 | 全国 | 436.00 | -70.00 | 7.09% | 283.55 | 0.72 | 0.76 | 0.84 | | 锰硅2609 | 湖南 | -582.00| -30.00 | -11.19%| -709.14 | 0.94 | 0.95 | 0.84 | | 不锈钢2608 | 北京 | 1675.00| 40.00 | 10.31% | 1726.11 | 0.95 | 0.67 | 0.67 | ### 主要观点 - 螺纹钢、热卷、焦煤、焦炭、硅铁等品种基差为正值，显示现货价格高于期货价格。 - 硅铁和锰硅的基差率较高，基差扩大。 - 不锈钢的基差率也较高，表明基差显著扩大。 - 铁矿的基差为负，且年度均值为负，显示期货价格高于现货价格。 --- ## 4. 能源 | 品种 | 现货区域 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |------------|----------|--------|----------|--------|----------|----------|----------|----------| | 原油2608 | 迪拜 | 16.98 | 17.00 | 3.76% | 29.09 | 0.28 | 0.16 | 0.16 | | 燃油2609 | 舟山 | 272.08 | 50.00 | 8.69% | 346.15 | 0.09 | 0.07 | 0.10 | | LU2608 | 舟山 | 576.97 | 30.00 | 13.00% | 339.29 | 0.35 | 0.16 | 0.17 | | LPG2608 | 全国 | 624.00 | -49.00 | 12.21% | 300.69 | 0.58 | 0.70 | 0.70 | ### 主要观点 - 原油、燃油、LU和LPG的基差均为正值，显示现货价格高于期货价格。 - 基差率普遍较高，表明基差显著扩大。 - LPG的基差变化为负，但基差率仍保持高位，显示市场波动较大。 --- ## 5. 化工 | 品种 | 现货区域 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |------------|----------|--------|----------|--------|----------|----------|----------|----------| | 沥青2609 | 华东 | 1093.00| 62.00 | 22.58% | 214.77 | 0.92 | 0.94 | 0.94 | | PTA2609 | 华东 | 298.00 | -12.00 | 5.30% | 4.16 | 0.95 | 0.52 | 0.52 | | 乙二醇2609 | 华东 | 143.00 | -57.00 | 3.53% | 27.92 | 0.72 | 0.81 | 0.81 | | 甲醇2609 | 江苏 | 183.00 | -57.00 | 7.23% | 51.88 | 0.29 | 0.46 | 0.51 | | 尿素2609 | 山东 | 16.00 | 9.00 | 0.92% | -41.01 | 0.92 | 0.92 | 0.92 | | 塑料2609 | 华东 | 535.81 | -81.67 | 7.31% | 233.14 | 0.67 | 0.42 | 0.42 | | 聚丙烯2609 | 浙江 | 963.00 | 49.00 | 11.90% | 242.14 | 0.58 | 0.64 | 0.64 | | PVC2609 | 华东 | -13.07 | -13.30 | -0.30% | -138.71 | 0.95 | 0.67 | 0.67 | | 橡胶2609 | 云南 | 213.33 | 76.66 | 1.27% | -266.52 | 1.00 | 1.00 | 1.00 | | 纸浆2609 | 江浙沪 | 914.00 | 4.00 | 16.18% | 635.31 | 0.78 | 0.85 | 0.77 | | 玻璃2609 | 沙河 | -54.00 | -5.00 | -5.92% | -80.74 | 0.79 | 0.84 | 0.58 | | 纯碱2609 | 华东 | 97.31 | -12.13 | 8.11% | 36.16 | 0.85 | 0.85 | 0.76 | ### 主要观点 - 沥青、乙二醇、甲醇、聚丙烯、纸浆、纯碱等品种基差为正值，显示现货价格高于期货价格。 - 基差率较高，表明基差扩大。 - PVC和玻璃的基差为负，且基差率较低，显示期货价格高于现货价格。 --- ## 6. 农产品 | 品种 | 现货区域 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |------------|----------|--------|----------|--------|----------|----------|----------|----------| | 豆粕2609 | 张家港 | -157.00| -12.00 | -5.57% | 59.06 | 0.05 | 0.04 | 0.04 | | 菜粕2609 | 南通 | 65.00 | 3.00 | 2.78% | 78.29 | 0.20 | 0.19 | 0.47 | | 豆油2609 | 张家港 | 285.00 | -75.00 | 3.27% | 342.46 | 0.33 | 0.20 | 0.30 | | 棕榈2609 | 张家港 | -54.00 | 74.00 | -0.59% | 24.04 | 0.58 | 0.47 | 0.47 | | 菜油2609 | 张家港 | 449.00 | 17.00 | 4.48% | 418.73 | 0.47 | 0.20 | 0.48 | | 玉米2609 | �鲅鱼圈 | 21.00 | 4.00 | 0.89% | 30.67 | 0.72 | 0.61 | 0.39 | | 淀粉2609 | 长春 | 113.00 | 14.00 | 3.98% | 96.87 | 0.62 | 0.71 | 0.54 | | 豆一2609 | 沈阳 | -164.00| -34.00 | -3.57% | -93.64 | 0.67 | 0.69 | 0.42 | | 鸡蛋2608 | 全国 | -184.00| 64.00 | -4.24% | 139.30 | 0.16 | 0.15 | 0.37 | | 生猪2609 | 全国 | -1855.00| 15.00 | -17.84%| -200.89 | 0.29 | 0.17 | 0.17 | | 郑棉2609 | 全国 | 1652.00| 120.00 | 9.29% | 1369.82 | 0.74 | 0.80 | 0.80 | | 白糖2609 | 南宁 | 53.00 | 30.00 | 1.00% | 143.18 | 0.95 | 0.57 | 0.26 | ### 主要观点 - 多数农产品品种基差为正值，但豆粕、棕榈、豆一、鸡蛋、生猪为负值，显示期货价格高于现货价格。 - 基差率多为正值，表明基差扩大。 - 白糖的基差率较高，显示基差显著扩大。 - 郑棉的基差率最高，显示基差显著扩大。 --- ## 关键信息 - **基差定义**：基差 = 现货价格 - 期货价格。 - **基差率定义**：基差率 = (现货价格 - 期货价格) / 现货价格。 - **市场趋势**：多数品种基差为正值，显示现货价格高于期货价格；少数品种基差为负，显示期货价格高于现货价格。 - **分位数分析**：多数品种的当前基差处于历史分位数的较高水平，可能有缩窄趋势。 - **风险提示**：市场存在不确定性，投资者需谨慎对待。 --- ## 投资建议 - **基差回归特性**：若当前基差处于历史分位数的上沿（80%以上），可能有缩窄趋势；若处于下沿（20%以下），可能有扩大趋势。 - **技术性挤仓**：需关注市场是否存在技术性挤仓，这可能削弱基差回归的预测能力。 - **市场动态**：基差走势需结合当前市场情况分析，避免单一依赖历史数据。 --- ## 撰写人信息 - 王舟懿 交易咨询号：Z0000394 - 高彬 交易咨询号：Z0012839 - 段恩文 交易咨询号：Z0021487 - 李白瑜 交易咨询号：Z0014049 - 邬小枫 交易咨询号：Z0022315 - 郭金诺 交易咨询号：Z0019038 - 韦凤琴 交易咨询号：Z0012228 - 黄慧雯 交易咨询号：Z0010132 - 雍 恒 交易咨询号：Z0011282