> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 光大研究每日速递 2026年7月3日 总结 ## 核心内容概览 本日光大证券研究速递涵盖了策略、金工、海外TMT及个股分析等多个领域，核心内容聚焦于市场趋势、盈利修复、新股市场表现以及科技行业的发展前景。 ## 策略观点：科技接力棒与盈利修复 ### 主要观点 - **PPI修复为主线**：当前市场核心主线仍为PPI同比回升，其正逐步改变上市公司盈利结构。 - **经济“内弱外强”分化**：经济数据呈现显著的内外分化特征，国内经济相对疲软，而外部环境较为强劲。 - **中报季盈利验证窗口**：中报季是全年盈利修复节奏中确定性较高的阶段，盈利有望成为支撑市场的主要因素。 - **历史规律参考**：2007年、2017年和2021年上证指数的核心上涨阶段均由盈利端主导，具有参考意义。 ### 关键信息 - **研究团队**：张宇生、郭磊、王国兴 - **日期**：2026-07-02 - **市场主线**：PPI修复、盈利结构变化、中报季盈利验证 ## 金工分析：新股市场表现亮眼 ### 主要观点 - **新股首日涨幅提升**：沪深各板块新股首日平均涨幅较2025年全年有所上升，科创板表现尤为突出。 - **机构参与热情高涨**：网下询价配售对象数量创新高，导致配售比例整体下降。 - **北交所新股数量增加**：网上打新收益提升，网下发行重启，首批2只新股表现良好。 ### 关键信息 - **研究团队**：祁嫣然、宋朝攀 - **日期**：2026-07-02 - **市场表现**：新股涨幅提升、机构参与度高、北交所新股数量增加 ## 海外TMT观点：Meta探索外部算力租赁 ### 主要观点 - **AI算力产业链前景看好**：长期趋势积极，市场对AI算力需求持续增长。 - **算力供不应求**：Open Router数据显示，6月21日至28日全球周Token总量达到46.7万亿，环比微增，但供不应求局面仍存。 - **算力资本开支结构优化**：企业正通过外部算力租赁优化资本开支结构，同时面临短期估值博弈压力。 ### 关键信息 - **研究团队**：付天姿、丁希璞 - **日期**：2026-07-02 - **行业趋势**：AI算力需求增长、算力供不应求、资本开支结构优化 ## 个股分析：西麦食品（002956.SZ） ### 主要观点 - **行业扩容与份额提升**：公司受益于消费者健康意识提升、产品矩阵丰富及渠道开拓，覆盖人群持续扩大。 - **量价齐增逻辑**：具备提升销量与价格的双重潜力，未来增长可期。 - **成本红利与结构优化**：成本优势与结构优化将在2026年释放利润弹性。 ### 关键信息 - **研究团队**：叶倩瑜、董博文、李嘉祺 - **日期**：2026-07-01 - **增长驱动**：消费者健康意识、产品矩阵丰富、渠道拓展、成本控制与结构优化 ## 个股分析：康臣药业（1681.HK） ### 主要观点 - **多元化布局**：公司以肾科产品为核心，同时布局妇儿、骨伤、皮肤、造影剂等多个领域，形成“1+6”产品矩阵。 - **研发转型**：从“快速跟随”向“源头创新”转变，提升研发能力与产品竞争力。 - **盈利增长**：2020-2025年营收与归母净利润复合增长率分别为14.29%与16.67%，业务持续扩容，盈利稳步提升。 - **高股息与低估值**：公司具备高股息与低估值的双重优势，未来弹性可期。 ### 关键信息 - **研究团队**：黄素青 - **日期**：2026-07-02 - **业务结构**：肾科为核心，多元布局；研发转型，提升竞争力；盈利增长显著 ## 免责声明 - 本订阅号由光大证券研究所依法设立、独立运营，为官方唯一订阅号。 - 其他以“光大证券研究”名义注册的订阅号均非官方。 - 所有内容基于已发布研究报告，用于新媒体形势下的信息与观点沟通。 ```