> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油周度行情分析总结（2026年7月3日） ## 核心内容概述 2026年7月3日的原油周度行情分析指出，由于美伊达成谅解备忘录，霍尔木兹海峡恢复部分通航，海湾产油国原油供应集中释放，导致中东原油价格承压，原油近端贴水。当前油价已跌至2022年俄乌冲突爆发前的水平，市场以振荡思路对待后市，套利及期权策略暂且观望。 ## 主要观点 - **供应释放**：霍尔木兹海峡恢复部分通航，海湾产油国加速出口，导致市场供应增加，价格承压。 - **伊朗出口恢复**：伊朗自制裁放松以来累计出口约5000万桶原油，6月出口量折算约166万桶/日，供应逐步恢复。 - **沙特增产与降价**：沙特原油产量环比上升，罕见进行现货石油销售，向亚洲客户出售数百万桶原油。沙特可能将8月销往亚洲的原油官方售价大幅下调至四个月低点。 - **阿联酋出口创新高**：阿联酋在6月份将原油和凝析油的出口量提升至历史最高水平，约为370万桶/日，远高于冲突前水平。 - **伊拉克石油运输**：伊拉克石油在6月下旬成功运出波斯湾，日均运输量约为140万桶。 - **科威特产量提升**：科威特6月原油日产量增至165万桶，接近战前水平。 - **俄罗斯出口激增**：乌克兰持续袭击俄罗斯炼油厂，导致俄罗斯原油出口量创历史新高，日均出口量达413万桶，海上库存积压严重。 - **霍尔木兹海峡航运复杂化**：目前霍尔木兹海峡已出现三条不同航线，分别由伊朗、国际航道和阿曼、美国、国际海事组织协调运行，导致航运秩序更加复杂。 - **美伊谈判进展**：美伊暂停军事行动，并计划在多哈举行会谈，但伊朗内部存在分歧，革命卫队要求对霍尔木兹海峡拥有单独控制权，可能影响谈判进程。 - **美国经济数据**：6月美国新增非农就业5.7万，低于预期，失业率小幅下降至4.2%，市场下调对美联储加息的预期。 - **油价走势**：本周原油价格延续下跌趋势，市场预期OPEC+将在7月5日会议上进一步提高8月产量目标，但实际增产仍需时间。 ## 关键信息 ### 供应端 - **伊朗**：6月出口约166万桶/日，累计出口约5000万桶，供应恢复。 - **沙特**：6月日均运输量达630万桶，恢复拉斯塔努拉港口装载作业，向亚洲客户出售至少600万桶原油。 - **阿联酋**：6月原油出口量达370万桶/日，创历史新高，远高于冲突前水平。 - **伊拉克**：过去10天内，1400万桶原油运出波斯湾，日均运输量约140万桶。 - **科威特**：6月日产量增至165万桶，最后10天一度高达190万桶。 - **俄罗斯**：原油日均出口量升至413万桶，海上库存积压严重。 ### 市场影响 - **油价承压**：由于供应集中释放，中东原油价格持续承压，近端贴水扩大。 - **霍尔木兹海峡恢复情况**：虽然部分通航恢复，但尚未完全恢复正常，航运秩序复杂。 - **OPEC+增产预期**：预计OPEC+将在7月5日会议上同意提高8月产量目标约18.8万桶/日，但实际增产仍需时间。 ### 美国经济与政策 - **非农数据疲软**：6月新增非农就业低于预期，失业率小幅下降，市场对美联储加息预期下降。 - **通胀预期回落**：美联储主席沃什强调不会接受高于2%的通胀目标，但对AI投资对通胀的影响仍持观望态度。 ### 市场策略 - **油价走势**：当前油价已跌至冲突爆发前水平，建议以振荡思路对待后市。 - **套利与期权策略**：暂且观望，等待市场进一步变化。 ## 图表信息 - **原油运输指数（BDTI）**：7月1日为1864，显示运输情况有所改善。 - **成品油运输指数（BCTI）**：7月1日为1077，反映成品油运输压力有所缓解。 - **OPEC+原油产量**：5月平均产量为3313万桶/日，环比下降19万桶/日。 - **Brent与WTI远期曲线**：显示油价持续承压，远期价格走势疲软。 - **美国非农就业与失业率**：6月新增就业5.7万，失业率降至4.2%。 - **美国原油库存**：商业原油库存、馏分燃料油库存、库欣库存、航空煤油库存和汽油库存均显示市场供需变化。 - **中国炼厂情况**：主营炼厂和独立炼厂开工率与炼油毛利反映国内需求与加工情况。 ## 结论 当前中东原油市场因供应集中释放和霍尔木兹海峡通航情况复杂，导致油价承压。尽管OPEC+可能进一步增产，但实际恢复仍需时间。市场对油价走势持振荡态度，建议投资者暂且观望。美伊谈判进展缓慢，伊朗内部分歧可能影响霍尔木兹海峡的长期管理。同时，美国非农数据疲软与通胀预期回落，使市场对美联储政策方向保持谨慎。