20250112-国联期货-铝周报_内外宏观向上_废铝供给趋紧_沪铝偏强_32页_19mb

本次铝周报分析焦点在于内外部宏观环境、废铝供给及沪铝价格走势。宏观形势总体向好，但废铝供给趋紧，对铝价构成压力。沪铝期货价格先跌后涨，周内重心上移，显示市场情绪转强。基本面方面，氧化铝产量增加（环比增13万吨至1617万吨），原料需求支撑铝土矿价格，进口氧化铝价格上升；电解铝产量小幅增长，但内外价格倒挂持续，现货去库与铝棒累库并存，LME铝库存去库。需求端，新能源汽车等政策拉动销售，但家电、建材等行业淡季特征明显。总体来看，供给端约束和政策支持叠加，可能推动铝价偏强运行，但需关注库存变动和需求恢复节奏。